今年以來，大宗商品價格高點不斷刷新市場認知之際，各界關于全球通脹擔憂之聲四起。然而，近期商品突然大跌也令部分投資者措手不及，一時間多頭行情是否結束備受爭議。

記者近日走訪了多家中下游上市公司并采訪了多位證券期貨業人士。大多業內人士表示，此輪漲價既有流動性寬松、供需錯配等因素，也有部分投機因素。原材料若持續維持高位，將給一些中下游制造企業帶來巨大壓力。

根據記者梳理，此輪大宗商品牛市從去年11月開始，一直持續至今年5月上旬。

什么原因導致了大宗商品價格的持續上漲呢?

凱豐投資相關人士對記者表示，此輪商品行情呈現結構性上漲的特征，主要集中在與工業品相關的有色化工等板塊。“中國的庫存目前已經見底，而海外的庫存受航運費高企、全球航運不暢等因素影響，在去年8月就已達到了低點。在經濟復蘇預期下，工廠復工對上游原材料需求增加，大宗商品供需結構失衡，價格持續攀升。”

除了基本面因素，也有期貨界人士坦言有投機資金借機炒作。“按說經濟還沒有好到如此地步吧，各種原材料價格都創了上市新高，這難道不是投機資金在推波助瀾?”上海一家期貨私募人士表示，“部分期貨品種的巨量多頭持倉、天量成交顯然是有投機資金在炒作，不排除部分商品是現貨廠商結合期貨資金聯合推高所致。”

深圳一家期貨公司人士坦言，“從部分商品的成交和走勢來看，其一路逼空的炒作意味頗為濃厚。如部分黑色系產品，由于房地產開發和投資增速未來將下滑，需求并不是那么好，但投機資金卻不斷推高價格，甚至部分廠商有囤貨居奇的嫌疑。”

記者注意到，上海、唐山等地市場監管局、發改委、工信局日前紛紛約談當地鋼企，要求各大鋼企切實加強價格管理，合理制定價格，還警告將對情節嚴重的進行停業整頓。這從側面也反映出部分企業可能存在哄抬價格的現象。

中下游企業叫苦不迭

大宗商品的漲價對于上游原材料企業來說無疑是好事，將增厚其利潤。然而，大多數中下游企業無疑將承壓。

記者在采訪時了解到，原料持續走高，下游備貨清淡，疊加人工成本等壓力遞增，部分化工企業只能選擇停止接單。一家化工企業高管直言，做一單虧一單，不如不做。

多位上市公司董秘、證代接受記者采訪時表示，大宗商品價格的上漲導致公司原材料采購價格上漲、營業成本增加進而壓縮了利潤。

“采購的鋁合金明顯漲價了，占產品成本約15%。”深圳一家消費電子上市公司董秘坦言，“手機行業現在景氣度一般，沒法通過提價轉嫁成本。如果我們提價，訂單就被其他競爭對手拿走了，還好最近原材料價格開始回調了。”