事件：杰瑞股份 (002353)11月9日晚間公告，近日，公司全資子公司杰瑞石油天然氣工程有限公司收到科威特石油公司發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確定杰瑞油氣為科威特北部侏羅紀(jì)生產(chǎn)設(shè)施5 期項目的中標(biāo)單位。項目金額4.26 億美元，折合人民幣約27 億元，約占公司2020 年度經(jīng)審計營業(yè)收入的32.55%。

報告要點：

杰瑞油氣田地面工程一體化解決方案在科威特市場實現(xiàn)首次突破。

公司全資子公司杰瑞石油天然氣工程有限公司收到科威特石油公司發(fā)來的《中標(biāo)通知書》，確定杰瑞油氣為科威特北部侏羅紀(jì)生產(chǎn)設(shè)施5 期項目的中標(biāo)單位，杰瑞油氣田地面工程一體化解決方案在科威特市場首次取得突破。

此項目充分體現(xiàn)了國際高端石油公司對杰瑞的高度信任和認(rèn)可，標(biāo)志著杰瑞油氣工程躋身國際高端油氣田地面工程總承包服務(wù)商行列，對公司進(jìn)一步開發(fā)中東北非市場具有重要戰(zhàn)略意義。

深耕高端油氣市場，市場開發(fā)工作不斷取得新進(jìn)展。

這次項目是繼阿聯(lián)酋國家石油公司ADNOC 天然氣處理試點項目、阿爾及利亞國家石油公司SONATRACH 天然氣去瓶頸項目、突尼斯國家石油公司ETAP 天然氣處理項目等多點開花后，杰瑞油氣工程承接的又一來自中東高端市場國家石油公司的油、氣、水綜合處理及設(shè)計、制造、采購、施工、開車、運行和維護(hù)一體化服務(wù)的整裝大型油氣設(shè)施項目。

本次項目合同金額約27 億元，將對未來業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

本次杰瑞油氣工程中標(biāo)項目金額4.26 億美元，折合人民幣約27 億元，約占公司2020 年度經(jīng)審計營業(yè)收入的32.55%。項目分為兩個階段，包含26個月的EPCC 建設(shè)期和60 個月的運維服務(wù)期。若公司能夠簽訂正式項目合同并順利實施，此次項目中標(biāo)將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

投資建議與盈利預(yù)測

考慮到近期原材料價格、海運運費以及最新的項目中標(biāo)對公司的影響，我們對盈利預(yù)測進(jìn)行一定調(diào)整，預(yù)計公司2021/2022/2023 年收入分別為86/97/113 億元，歸母凈利潤分別為18/22/28 億元，對應(yīng)EPS 分別為1.86/2.33/2.94 元/股，按照最新股價測算，對應(yīng)PE 估值分別為23/18/14倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示

油價大幅下跌、海運運費持續(xù)上漲、原材料價格持續(xù)上漲、國內(nèi)非常規(guī)油氣開發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期、匯率變動風(fēng)險等。