近日，澳大利亞最大鐵路運營商Aurizon宣布下調2017-2018財年煤炭運輸量500萬噸。Aurizon主營煤炭運輸業務，鐵路網絡集中昆士蘭中部。Aurizon在昆士蘭的鐵路線路包括Goonyella、Blackwater、Moura和Newlands。此次運量下調源自昆士蘭鐵路運力的強制性縮減。

根據昆士蘭州競爭管理局草案，Aurizon公司在2017-2021年期間公司收入限額為39億澳元。為節省資金，Aurizon決定增加對鐵路的定時維護。這一鐵路維護預計減少昆士蘭鐵路總運力2000萬噸，其中煤炭運量500萬噸。目前部分礦方已經接到Aurizon的通知，近期運量將開始打折扣。不過，Aurizon目前仍在跟當地政府積極談判，最終方案預計在3月中旬落地，事件進展仍需要持續跟進。

背景：澳洲是全球最大煤炭出口國，其中50%以上煤炭出自昆士蘭州

澳大利亞是全球最大的煤炭出口國，而澳洲50%以上的煤炭出口源自昆士蘭。2017年，昆士蘭州煤炭出口總量1.5億噸，其中動力煤0.6億噸，煉焦煤0.9億噸。

2017年，受Debbie颶風等極端天氣影響，澳洲煤炭發貨量總體表現不佳。2017年澳洲煤炭出口總量3.72億噸，環比2016年下降2000萬噸。在此次運力調整之前，市場普遍預估2018年澳洲煤炭產量將快速恢復。此次運力調整雖會降低2018年澳煤出口增幅，但并不會改變澳煤2018年增產的趨勢。

運力縮減對焦煤影響大于動力煤

我們預計此次運力調整主要影響澳洲焦煤出口量。主要原因在于：首先，從發貨比例上看，昆士蘭大約60%的運量集中在煉焦煤。其次，調研了解，此次運力縮減受影響最大的線路為Goonyella，而該線路主要運輸煉焦煤。因此，Aurizon公告的500萬噸運量縮減主要是指煉焦煤，預計煉焦煤影響量在300-400萬噸，占煉焦煤全球貿易量的1%；而動力煤受運力影響量約100-200萬噸，占全球動力煤貿易商基本可以忽略不計。

2018年澳洲焦煤增量從1400萬噸下調至1000萬噸

在此次運力調整之前，市場普遍預計2018年澳煤供應將擺脫颶風影響而呈現恢復性增長。其中，煉焦煤出口量預計增長1400萬噸至1.04億噸。此次運力調整后，澳洲煉焦煤增量將從1400萬噸下調至1000萬噸，運力縮減并不影響澳煤增產的趨勢。并且，再次重申的是，Aurizon仍在和當地政府談判，最終方案仍需繼續跟進。