進入8月后，國際油價迎來年內第三次探底，目前布倫特和WTI期貨價格較5月和6月的年內高點均下跌超過25%，WTI期貨價格已跌至每桶43美元附近，布倫特則快速跌破每桶50美元關口，讓市場大跌眼鏡。油價探至近6年來低點，且供過于求的基本面仍無改觀，油價反彈的支撐依然難覓，這讓一度“有錢任性”的產油國風光不再。

2014年下半年開始的這輪油價大跌背后，OPEC與美國頁巖油的博弈一直是各界關注的焦點。而面對目前的國際油價水平，擁有低成本優勢的OPEC和以技術創新打開局面的美國頁巖油都在逼近成本紅線，壓力驟增。

——OPEC財政吃緊

以OPEC“老大”沙特阿拉伯為例，受累于油價持續下跌帶來的財政緊張，沙特外匯儲備正在快速下降，為緩解財政壓力，沙特還發行了主權債券，這是2007年以來的首次。但隆眾石化網原油分析師李彥認為，世界銀行數據顯示，截至2014年末，沙特外匯及黃金總儲備高達7444億美元，排名世界第三，僅次于中國和日本，雄厚的實力保證低油價短期內難以傷其根本，這也是沙特堅持價格戰、力挺“不減產”保衛份額的原因和底氣所在。

然而委內瑞拉、安哥拉、厄瓜多爾等其他OPEC國家并不具備沙特這樣的雄厚財力，持續的低油價對于他們的沖擊更大。俄羅斯的情況也和這些國家類似。據金銀島分析師奚佳蕊介紹，中東地區的平均原油開采成本在40美元/桶左右，盡管這比其他產油地區都低，但這些國家經濟對石油出口依賴嚴重，目前的油價已讓他們感到深深的寒意。面對財政緊縮的壓力，這些國家對石油的投資也在減少，這將影響未來的產能水平。

——美國頁巖油繁榮受阻

作為石油價格戰的另一主角，美國頁巖油曾以技術創新成為全球原油供應新的增長極，也通過降低成本和提高效率頑強維持著低油價下的生產。但李彥認為，OPEC不減產的策略和油價的持續低迷已經成功遏制了其繁榮發展的勢頭，美國石油鉆井數量的明顯下降就是最有力的證明。

奚佳蕊稱，美國除了鷹灘、巴肯地區頁巖油開采成本較低，大約在38-42美元/桶，其余頁巖油產區的成本均高于42美元/桶。也就是說，目前WTI期貨43美元/桶的價格已經低于許多生產商的開采成本，如果價格持續此般低迷，頁巖油企業將難以承受。

——高成本項目“最受傷”

相比于仍在堅強維持產量的中東和美國，其他地區的油氣項目、特別是高成本項目遭到了嚴重的沖擊，在跨國油氣企業削減投資的浪潮中首當其沖。

《華爾街日報》發表文章指出，美國和OPEC原油供應充斥全球市場，這種充裕性掩蓋了哥倫比亞、挪威、中國華北等地區產量的下滑。路透發表專欄文章指出，北海、加拿大油砂、近海大型項目、非洲和拉美實力較弱的OPEC成員國、及全球邊緣勘探區域的生產成本高昂，油價暴跌給其帶來了巨大打擊，歐洲和非洲去年年中運營的鉆井有30%以上都已閑置。

近期，康菲等外資油企退出中國頁巖氣市場，也表明外資對高成本項目的投資更為謹慎。奚佳蕊指出，由于技術差距、地質條件復雜、產區缺水等因素，中國頁巖氣開采成本比美國要高許多，在目前的行業困境下，外資退出中國的選擇并不難理解。李彥則表示，因為國內的頁巖油和頁巖氣尚未形成大規模的商業化開采，產能較低，外資油企退出對中國影響不會很大。

對于油價后期的走勢，李彥認為，受到美聯儲加息預期支撐美元走高、原油真實需求欠佳、地緣政治相對平靜供應難減以及伊朗制裁即將解除等因素影響，今年剩余時間內的油價走勢不容樂觀。但中長期來看，油價持續低迷引發的投資削減已埋下日后油價回升的種子。