近期國內煤炭市場整體呈現分化行情：主產地坑口煤價持續穩步小幅上行，煤礦出貨順暢、挺價意愿較強;而環渤海港口市場博弈加劇，現貨價格橫盤僵持、成交冷清，形成“產地熱、港口冷”的局面。

產地穩步小漲：供給剛性收緊，多需求共振托底坑口行情

一是6月安全生產檢查持續嚴格，主產地供給剛性收緊，山西部分礦井處于停產狀態，復產礦井均嚴格執行核定產能，嚴禁超產生產，市場煤炭增量釋放有限，坑口貨源整體偏緊。二是需求端形成電煤與工業煤雙向支撐，行情穩步向好。進入夏季國內高溫天氣增多，火電保供壓力攀升，電廠前置補庫需求有序釋放。同時，工業剛需韌性充足，鋼鐵鐵水產量維持高位，焦煤、焦炭行情向好，煤化工行業開工穩定。主產區整體供需維持緊平衡，為坑口煤價穩步小漲提供堅實支撐。

港口持續僵持：成本與庫存雙向拉扯，多空博弈難破局

與產地火熱行情形成鮮明對比，環渤海港口煤價則進入高位僵持階段。自6月4日開始，CCTD環渤海動力煤現貨參考價5500大卡維持863元/噸，已連續半個月持平，市場僵持博弈，價格上下兩難。

港口市場5500K報價(元/噸)

一方面，底部支撐主要源于產地成本抬升與旺季預期，坑口煤價上漲帶動到港成本剛性走高，貿易商低價出貨意愿薄弱。同時，市場看好7-8月高溫旺季行情，持貨觀望等待需求兌現。另一方面，短期價格上行阻力也明顯，環渤海港口庫存仍處于同期高位，存在疏港壓力。此外，終端日耗尚未進入旺季、采購以長協煤為主，市場煤詢盤冷清。疊加近期印尼進口煤性價比改善，也分流部分國內港口現貨需求。整體上，港口煤價僵持的核心是遠期旺季看多預期與短期偏弱現實需求的相互沖突，市場多空分歧難以統一，煤價難以突破僵持格局。

后市展望：產地維持小幅偏強，港口等待需求拐點

展望6月下旬，煤炭市場結構性分化行情仍將延續，預計坑口煤價將保持穩中偏強，環渤海港口依舊維持僵持態勢，行情拐點取決于終端需求兌現力度。關注國內高溫天氣情況，若電廠補庫需求釋放、庫存快速去化，港口煤價有望順勢走強。整體而言，煤炭市場基本面支撐依舊牢靠，行情整體偏強趨勢不變，夏季需求釋放強度將成為決定本輪煤價上行高度的核心。