在產(chǎn)地價(jià)格持續(xù)松動(dòng)、買方壓價(jià)力度不斷加大，以及環(huán)渤海港口庫(kù)存繼續(xù)壘庫(kù)的情況下，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒明顯降溫，部分賣方出貨意愿提升，整體報(bào)價(jià)也趨穩(wěn)運(yùn)行。

主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率已在高位，“迎峰度夏”期間，保供是主基調(diào)，大秦線、張?zhí)凭€運(yùn)量推至高位。但正值“安全生產(chǎn)月”，疊加山西煤礦事故影響，安監(jiān)力度全面升級(jí)，部分存在隱患的煤礦生產(chǎn)節(jié)奏受干擾，影響市場(chǎng)的供給彈性。進(jìn)口煤方面，在印尼產(chǎn)量配額收緊、國(guó)際煤價(jià)居高不下的大背景下，進(jìn)口窗口持續(xù)受阻，難以對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)形成有效沖擊。綜合分析，供給端有減量預(yù)期，但總量仍在高位。

全國(guó)氣溫明顯升高，制冷負(fù)荷全面啟動(dòng)，本周，沿海八省電廠日耗從五月份的170-180萬(wàn)噸的中樞位置，逐步拉高至200萬(wàn)噸上下位置。但壓制因素依然存在，首先，汛期到來(lái)，南方降水持續(xù)偏多，三峽入庫(kù)流量保持高位，水電出力預(yù)期強(qiáng)勁，對(duì)火電的擠壓效應(yīng)不減。其次，沿海電廠及環(huán)渤海港口庫(kù)存數(shù)量偏高，下游電廠有16-18天的可用天數(shù)，為補(bǔ)庫(kù)提供緩沖，使得終端具備“用多少、補(bǔ)多少”的底氣，難以出現(xiàn)大規(guī)模、集中性的市場(chǎng)采購(gòu)需求。再次，非電方面，化工用煤需求依然是支撐，但受制于地產(chǎn)疲軟和錯(cuò)峰生產(chǎn)影響，建材、冶金耗煤需求仍將是主要拖累。

從價(jià)格走勢(shì)看，在安監(jiān)趨嚴(yán)和旺季預(yù)期下，市場(chǎng)價(jià)格整體維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行走勢(shì)，但高庫(kù)存和強(qiáng)水電壓制漲幅高度，市場(chǎng)在“供應(yīng)持續(xù)擾動(dòng)”和“需求逐步兌現(xiàn)”之間反復(fù)搖擺，煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行。本周，環(huán)渤海港口車船到港雙多，總庫(kù)存在高位，但結(jié)構(gòu)錯(cuò)配加劇，低硫中高卡優(yōu)質(zhì)煤源一貨難求，在指數(shù)上浮拉不到貨，而低卡及混配煤、汽運(yùn)煤庫(kù)存積壓且周轉(zhuǎn)緩慢。盡管本周煤價(jià)指數(shù)小幅拉高，但成交寡淡，終端用戶優(yōu)先兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)，對(duì)市場(chǎng)煤零星剛需采購(gòu)。而貿(mào)易商對(duì)后市存在期盼，不愿低價(jià)出貨，挺價(jià)惜售意愿較強(qiáng)，但市場(chǎng)上也有貿(mào)易商恐高情緒出現(xiàn)，部分煤種低于指數(shù)出貨。

后期煤價(jià)是漲還是跌?重點(diǎn)關(guān)注以下三點(diǎn)問(wèn)題。首先，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度，及對(duì)中小煤礦的影響程度。其次，長(zhǎng)三角地區(qū)即將進(jìn)入梅雨季節(jié)，對(duì)沿海電廠日耗的影響，這是檢驗(yàn)旺季需求成色的硬指標(biāo)，將直接決定市場(chǎng)走勢(shì)和采購(gòu)節(jié)奏。再次，貿(mào)易商出貨意愿，需警惕在北方高溫、煤炭進(jìn)入自燃期后，港口低成本貨盤(pán)的止盈出貨情況。初步分析，后期煤價(jià)有滯漲企穩(wěn)可能，不排除個(gè)別著急出貨的貿(mào)易商小幅下調(diào)煤價(jià)的可能。