受印尼出口新規導致的發貨延遲以及澳大利亞極端天氣引發的供應中斷共同影響，亞洲動力煤基準價格近期持續走高，創下近兩年來最高水平。

數據顯示，截至6月5日，澳大利亞紐卡斯爾港6月交割的煤炭期貨價格達到148.75美元/噸，創下自2024年8月以來的近月合約新高。這一漲幅標志著自今年年初以來煤炭市場的持續回暖，也反映出海運煤炭供應端正承受多重壓力。

市場人士指出，印尼于6月1日正式啟動的煤炭出口新規主要推動此次價格上漲。根據新規，印尼政府要求所有煤炭出口交易通過國有機構達南塔拉資源公司(PT Danantara Sumberdaya Indonesia, DSI)進行統一管理。

然而，由于新系統在執行初期出現行政混亂和流程不暢，大量已簽合同的煤炭貨物被迫滯留港口，無法按期裝運。

印尼智庫經濟與金融發展研究所分析師安德里·薩特里奧·努格羅霍(Andry Satrio Nugroho)警告稱，達南塔拉資源的出現帶來了顯著的政策不確定性，海外買家可能因此轉向其他供應國，以實現進口來源的多樣化。這意味著印尼在全球煤炭市場中的份額可能面臨收縮風險。

供應端收緊的同時，需求側的多重因素也在推高價格。隨著亞洲地區天氣轉熱，中國等主要消費市場空調用電增加，未來幾個月的煤炭需求預計將持續上升。

中國煤炭資源網數據顯示，截至6月5日，中國北方港口5500大卡煤接近870元/噸，較前一周上漲12元/噸，創2024年10月中旬以來新高;5000大卡煤價格770-780元/噸。這一漲勢反映出夏季電力補庫需求啟動、華南部分地區水電可用量減少，以及國內煤礦供應的持續約束。

印度方面同樣需求強勁，據分析機構預測，今年4-6月，印度電廠煤炭消費量同比將增長約11.5%，達到2.33億噸左右。

有行業分析指出，中國和印度這兩個全球最大的煤炭消費國在季節性負荷高峰期同步增加采購，是推高此輪價格的核心驅動力，而印尼政策是疊加在需求驅動型季節性緊張之上，加速了這一上行動力。

除此之外，今年以來澳大利亞煤炭主要買家日本國內燃煤電廠的運行效率也高于上年同期，部分原因是由于霍爾木茲海峽的通行風險以及卡塔爾最大出口終端遇襲后，日本正尋求減少對液化天然氣(LNG)的依賴。

這一局面直接推升了市場對澳大利亞煤炭的需求預期，投資者認為印尼煤供應收緊之下，將可能帶動更多買家采購澳大利亞煤來填補供應缺口，帶動紐卡斯爾期貨價格進一步走高。

行業分析機構AInvest在一篇分析中指出，印尼出口規則并非價格上漲的根本原因，因為從目前來看，新規僅僅拖慢了出口處理流程，但并未造成供應短缺，更多是中國、印度因夏季用電高峰拉動的強勁需求，疊加日本因中東液化天然氣供應受阻而增加煤炭替代消費。

展望未來，市場的不確定性尚未消除。印尼方面計劃于2026年1月起可能實施煤炭出口稅，加之已明確的產量削減目標，都將進一步推高成本結構和投資決策的復雜性。而澳大利亞拉尼娜天氣周期的持續，也意味著未來供應仍可能面臨極端天氣的反復沖擊。而如果印尼出口新規帶來了實質性的供應瓶頸，則海運煤價持續高位的情況將可能延長。