上周市場情況綜述

上周，主產地供應繼續增加，銷售良好，煤價整體維穩，少部分礦小幅下調。港口庫存震蕩下行，電廠庫存高位，采購減緩，煤價承壓回落。

后市研判

產地方面，產地煤礦生產積極性良好，鄂爾多斯地區煤礦產量明顯增加，預計整體供應逐步釋放。在供應量增加以及港口市場走弱影響下，部分貿易商及下游采購放緩，另外目前統調電廠庫存已至1.5億噸歷史高位，邊際需求量也將減弱。預計產地供需關系繼續緩解，煤價穩中下調。

港口方面，產地增產已經落實，大秦線將于下周檢修結束，從部分線路請車量可以看出上游發運意愿較強，港口供應量預計恢復較快。沿海地區持續同比偏低的耗煤量將繼續助推電廠庫存累積，并達到高位。在買漲不買跌心態以及后市供需關系改善影響下，終端推遲采購意愿較強。預計下周賣方繼續以出貨為主，煤價繼續承壓下行。

后市重點關注

各地煤炭保供工作進展情況。近期，國家發改委部署今冬明春東北三省煤炭保供事宜，國家煤監局陸續批 復部分煤礦建設、核定生產能力增加等項目，內蒙古地區積極建立健全煤炭保供長效機制。預計“迎峰度冬”期間，國內多地將加入保供行列中來，煤炭供應將較為充足。后期需持續關注各地煤炭保供工作進展情況。

下游累庫速度。當前，下游電廠庫存居于高位，且日耗同比偏低，預計下周電廠庫存將持續累積，港口煤價將延續弱勢。后期需持續關注下游累庫速度。