九月中下旬到十月上旬，隨著需求的轉好，優(yōu)質資源偏緊，上游惜售待漲，造成煤價出現(xiàn)跳漲。而進入600元/噸關口之后，煤炭市場處于有價少市狀態(tài);隨著煤炭保供工作的陸續(xù)展開，市場恐高心理，以及電廠庫存攀高，港口煤價終于在10月16日出現(xiàn)下跌。目前，尚未看到止跌企穩(wěn)跡象。

1.目前處于消耗庫存階段。

由于目前電廠日耗偏低，加之存煤普遍偏高，存煤可用天數(shù)高企，拉運市場煤積極性偏低，大概需要2-3周時間消耗高庫存。這一階段，下游主要以長協(xié)煤兌現(xiàn)為主，而拉運市場煤積極性偏低，加之“買漲不買落”心里作怪，促使港口市場煤價格直線下降。

2.限制澳洲煤有其滯后性。

若不限制澳洲煤，預計今年我國采購澳洲煤能接近一億噸，其中55%左右為動力煤。毫無疑問，部分動力煤缺口將由國內(nèi)市場補充，南方用戶會將煤炭拉運重點轉至國內(nèi)市場。而與澳洲煤質量接近的正是神華、同煤等優(yōu)質煤種。但存在的問題是，我國經(jīng)過了一個多月的積極拉運和補庫，電廠存煤可用天數(shù)普遍處于高位。因此，限制澳洲煤對國內(nèi)市場的利好有其滯后性;預計在11月中下旬，電廠日耗增加之后，才會進一步顯現(xiàn)出限制澳洲煤帶來的利好，國內(nèi)市場出現(xiàn)轉機。

3.民用電、工業(yè)用電緩慢恢復。

隨著各行業(yè)復工復產(chǎn)進度的加快，以及國家和地方一系列支持政策的落實，大宗商品需求繼續(xù)好轉，社會用電量轉正。鐵路、公路、橋梁、水利工程等傳統(tǒng)基建建設，以及5G網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設進度都將有所加快，對大宗商品的需求將明顯增加。疊加冬季枯水期的到來、水電運行減弱，火電生產(chǎn)和電煤消費需求將有所提升。預計從11月份開始，南方民用電和工業(yè)用電均會出現(xiàn)雙雙增長，帶動對煤炭需求的增加。

4.煤價反彈大概在11月中旬。

隨著經(jīng)濟復蘇的加快，工業(yè)用電繼續(xù)回暖;國內(nèi)疫情防控取得明顯成效，“六保、六穩(wěn)”措施效果見效，社會經(jīng)濟生產(chǎn)及生活基本恢復，商務交流等各項活動趨于正常，工商業(yè)用電需求持續(xù)恢復。未來一段時間，工業(yè)生產(chǎn)處于旺季，北方逐步進入供暖季，電力負荷需求將有所回升，水電出力將會逐步減少，火電生產(chǎn)及電煤消耗需求將有所回升;拉動今冬煤炭市場轉好，預計十一月中旬，煤價仍有反彈機會。