六月份為全國“安全生產月”，疊加山西沁源礦難后續督查持續推進，晉陜蒙等主產區安全巡查力度明顯加強，超能力生產管控趨嚴，部分有隱患礦井停產自查，短期國內原煤增產空間有限。與此同時，進口煤方面，印尼出口配額管控推升遠期報價，澳煤到港成本持續倒掛，進口煤對國內市場的補充作用有所弱化。整體看，供給端呈現“內增有限、外補不足”的格局。

隨著產地煤價小幅回落，市場恐高情緒已經逐漸釋放。進入六月份，以山西為代表的部分煤礦雖然逐步恢復生產，但部分煤礦正在恢復過程中。疊加本月為安全生產月，陜西、內蒙安檢力度雖比不了山西，但安全強度依然很大，總體來看產地供應受限依然明顯。在多重因素交織下，動力煤市場進入階段性調整。受產地安監收緊及“迎峰度夏”補庫需求拉動的上漲行情逐步收斂，市場情緒由單邊看漲轉向觀望與博弈。主產地山西等地出現強降雨，以及正值“安全生產月”，短期內主產地動力煤供應可能進一步收緊。而進口煤補充仍然有限，紐卡斯爾動力煤期貨大漲，報價強勢逼近150美元/噸關口。進口煤持續倒掛，進一步推高內貿煤需求，而國內主產地安監力度依舊較強。

本周，南方已進入降水集中期，長江、瀾滄江等流域來水偏豐，水電出力階段性拉高，對電煤需求形成壓制。此外，長三角進入梅雨季節，電廠日耗上升空間不大，終端采購力度能否大幅提高、采購節奏加快仍存疑。但不可忽視的是，產地安監高壓常態化強力支撐著煤價基本面，疊加國家氣候中心明確預警，今夏大概率爆發中等強度厄爾尼諾。全國極端高溫天氣頻發，用電負荷或再度突破歷史峰值。“迎峰度夏”臨近，終端電廠日耗逐漸進入上升通道，電廠主動補庫需求積極性很快恢復。在產地供應偏緊預期明確下，市場氛圍會在六月下旬有所好轉，部分終端將恢復采購。

進口煤方面，當前印尼出口管控向集中化方向發展，民營煤礦正在逐步失去自主出口和定價權，澳洲煤則繼續優先日韓長協，發往中國增量有限，短期很難填補印尼低卡煤減少的缺口，從而造成進口煤到岸價格仍然高于國內現貨價格，貿易商拿貨意愿偏低，沿海缺少低價進口煤補充，只能繼續依賴陜蒙晉地區內貿煤，進口煤煤價對國內煤價的支撐作用依然明顯，環渤海港口下錨船不減。