8月初受臺風及持續雨水天氣的影響，電廠庫存消耗低迷、拉運積極性下降，促使北方港口庫存累積量直線上升，港口、坑口均有低價拋售情況，使得煤價單邊下跌。

月中部分坑口事故操作使得期貨價格大漲，從而帶動現貨價格止跌，另外華東等地有異常高氣溫，水電逐步減量，火電出力急劇上升，耗煤量增加，電廠庫存明顯下降，拉運積極性有所上升，港口、坑口挺價情緒漸起，煤價小幅上升。

月底受到高溫天氣減退及多個臺風影響，民用煤炭消耗將呈斷崖式下跌，北方港庫存或快速累高，煤價出現松動。

當前煤炭市場運行情況

(一)產地：

(1)陜北地區煤炭市場變化不大，各礦銷售略有差異，有小部分煤礦受明盤項目整治和檢修工作等暫停產銷，整體采購拉運提升不大，煤價暫穩;蒙西地區大礦基本維持長協發運，市場戶受制于倒掛壓力和煤管票嚴控，貿易及發運不足，地銷出貨一般，煤價較平穩，另外內蒙古伊泰紅慶河煤礦仍處于停產狀態，復產時間待定，而國電察哈素煤礦和爾林兔煤礦于已恢復生產，兩礦合計產能1800萬噸/年;晉北地區各大戶發運基本正常，周邊地銷一般，煤價弱勢調整。

(2)“三西”地區動力煤(CV5000)發運至北方港平倉成本分別為：山西煤527元，蒙煤543元，陜煤524元;貿易商發運成本：成本531元、賣510元、倒掛21元，還要扣除3元虧噸。

(3)持續雨水天氣使得坑口煤炭運輸受到了一定的影響。

突出問題：受煤管票嚴控等因素制約，供應依然偏緊，不排除有政策性增產可能。

(二)北方港口：

(1)港口庫存繼上月繼續上升，近期下游需求較弱，加之發運倒掛，發運戶發運積極性下降，總體庫存水平趨于正常。截止今日，北方港口庫存較春節前高出653萬噸左右，較上月上漲278.7萬噸。

(2)當前北港庫存中高位震蕩，市場交投情緒稍有波動，加之受期貨盤面強勢上行和市場有供需缺口之預期等影響，下游詢價較前期略增，貿易商挺價意愿增強，但實際成交無明顯提升，繼續觀察后續階段性需求釋放情況。

(3)從錨地船情況看，發貨水平一般，船比春節前僅多1-2艘。

(4)截止今日，煤價較春節前平。

(5)后期影響因素：以往九月中下旬，大秦線將進行為期20-25天的秋季集中檢修。此外，09合約大約有百萬噸的交割量。

值得注意的是，往年的大秦線檢修整體影響不大，但是今年上半年年，春季檢修期間，庫存降了185萬噸，煤價漲了79元/噸，且9月仍處進口煤限制的情況下，坑口供應預期依然偏緊，加之期貨合約交割臨近，預計大秦線秋季檢修會對國內市場的供應帶來一定影響，不排除終端用戶將在九月上旬提前展開階段性補庫。

(三)江內：

(1)本期江內庫存1245.6萬噸，與上月同期相比增加了5.27萬噸，與去年同期相比減少了153.4萬噸。

(2)江內動力末煤(CV5000)主流報價560元/噸左右，動力末煤(CV5000)主流報價繼續在505元/噸左右。近期重點電廠庫存8922萬噸，日耗處于高位水平。當前多地高溫天氣持續，南方地區社會用電負荷走高，帶動下游煤耗提升，而進入了旺季中后階段，電廠庫存也將于高位緩降，后期多以長協補庫為主。

后期受大秦線秋季檢修影響，下游終端用戶或提前補庫。

(四)進口煤：

(1)7月份我國進口煤炭2610萬噸，同比下降20.6%，較6月份降幅擴大13.9個百分點;月環比增長3.2%，較6月份漲幅縮窄11.4個百分點。

(2)鑒于國內市場需求疲軟、進口煤嚴控政策以及亞太國家需求萎縮，外礦報價繼續走弱，貨盤交易寥寥?，F9月船期澳煤5500大卡FOB報價$36.5-37.5，9月船期印尼煤3800大卡FOB報價$24-25。華南地區進口煤資源偏緊，多為電廠和水泥廠終端貨源，市場價格平穩，成交尚可。

后續還是要關注政策變化，目前與內貿價差很有吸引力(部分已達200元/噸左右的差價)，一旦放開，采購會增加。

(五)電廠：

(1)對于火電：當前處于迎峰度夏期間，雖然有水電、特高壓等發力支撐，但是火電依然擔當主力，整體煤炭消耗較7月將有所增加。但是9月隨著高溫天氣的消退，火電發力減弱，煤炭消耗將逐漸減少。

(2)沿江價格：主流貨盤5500K煤價為600元/噸，5000K煤價為545元/噸;

(3)江內港口：庫存有所下降，本期江內庫存1245.6萬噸，江內地區港口庫存與上月同期相比上漲5.27萬噸，與去年同期比跌153.4萬噸。

(4)江蘇7大電廠：本期庫存757.7萬噸，與上月相比下跌130.2萬噸;日耗46.5萬噸，與上月比上漲15.6萬噸，可用天數為16天，與上月相比下跌12天。

(5)截止8月17日，江蘇省調度發電量608.6億千瓦時(較上月+117.2)，發電負荷率87.7%，其中煤機337.3億千瓦時(較上月+67.7)，煤機負荷率55.4%，外來電約159億千瓦時(較上月+29.6)，占比26.1%。調度用電量650.7億千瓦時(較上月+148.7)，停運機組5臺，用電率89.4%。

9月份電廠日耗將下降，但是要考慮到大秦線檢修、9月期貨交割影響，且在長協煤的特殊情況下，是繼續補庫還是去庫存。

(六)物流：

海運：隨著運價“金九十銀”黃金期到來，建材等非煤炭貨盤拉運量將上升，煤炭貨盤也保持一定運力，運價整體上升，市場對江運市場的預期也較為看好。

汽運：隨著“公轉鐵”、“公轉水”政策的執行，汽運價格也將走低。

隨著運費的增加，終端的成本也相應增加。

(七)天氣：

8月12日起，副熱帶高壓進入鼎盛狀態，南達廣東，北侵黃河。在它籠罩下，長江中下游、東南沿海迎來穩定持續高溫，江浙滬成了全國最熱的地方，上海最高氣溫連續4天超過36度，為今年以來首次。到8月底，臺風活動將再度轉入低潮期。長江中下游高溫、北方主汛期、四川暴雨集中期都將延長或推遲，江浙滬還遠遠沒到“處暑”的時候。另外，我國近海的海水能量已非常高，盡管太平洋臺風活動進入低潮，但要警惕突然生成并近海加強的“土臺風”。

伏天何時結束?

(八)相關：

1、8月25日開始，水泥大省所有水泥企業停窯。政策要求2020年度秋冬季錯峰生產期間承擔保民生任務的熟料生產線應補齊的秋冬季錯峰生產停窯時間不得抵消夏季錯峰生產，如時間重疊，須在夏季錯峰生產結束后持續停窯直至補齊秋冬季錯峰生產停窯時間。

2、247家鋼廠高爐開工率91.93%，環比上月增0.52%，同比去年同期增4.43%;高爐煉鐵產能利用率95.16%，環比增0.41%，同比增7.03%;鋼廠盈利率95.24%，環比持平，同比增12.99%;日均鐵水產量253.30萬噸，環比增1.09萬噸，同比增18.72萬噸

水泥用煤減少，鋼材用煤將增加。

后期研判

預計9月煤價難有大幅度大漲或者大幅度下跌，整體以穩為主。其中，上半月煤價以漲為主，下半月隨著耗煤量的下降，外加“十一”長假影響，煤價將趨穩或者稍有下浮。(要持續關注國家政策、突發事件、疫情情況以及進口煤政策的影響)