我國國內疫情已經很多程度上得到控制，但全球范圍內疫情傳播，使很多國家實行了越來越嚴格的隔離措施。隨著國際疫情的蔓延，南非、哥倫比亞以及印度都出現了煤礦關停以及封鎖港口的現象，煤炭供應和需求同時出現問題。而國內方面，工業企業開工率進一步提高，電廠耗煤緩慢回升，尤其浙能、上電日耗接近正常水平。

二月下旬至三月份，受市場供大于求，下游采購積極性減弱，以及港口、電廠庫存回升等因素影響，港口現貨煤價出現深跌。目前，實際交易價已經低于大型煤企年度長協5元/噸，低于月度長協價格21元/噸;加之進口煤管控力度持續增強，煤價基本降至谷底，部分中小戶抄底，市場煤需求將有所復蘇，煤價止跌企穩在即。

近期，隨著下游工業企業陸續復工，重大基建項目陸續推進，工業用電負荷隨之增加，六大電廠日耗回升至55萬噸左右的中位水平震蕩;不過受制于電廠高庫存影響，用戶處于消耗庫存階段，暫無補庫需求。此外，臨近月底，部分用戶等待大型煤企四月份長協價格，采購放緩;受以上因素影響，環渤海港口錨地拉煤船舶降至近年來新低，也促使港口庫存繼續增加，市場供大于求壓力加大。

傳統用煤淡季來臨，春季檢修期快到了，南方電廠將對所轄機組進行例行檢修;預計后續電廠日耗增幅有限，下游用戶北上拉煤采購持續消極，短期繼續以去庫存或剛需拉運為主。但是，利好因素依然存在，受疫情影響，進口煤數量和效率受到限制，電廠在對自身高庫存進行積極消耗的情況下，會將后續拉運重點轉移至國內市場。

新基建投資計劃正加速推出，預計年內投資規模將達萬億元，相關支持政策可能集中發力，城市用電量將有所提振。而晉陜蒙地區將迎來新一輪煤礦安全檢查，加之貿易商發運成本支撐，長協煤托底作用進一步顯現。預計三月底，最晚四月份第一周，煤價能夠止跌企穩;但煤價能否上漲，需要關注下游企業用電和耗煤變化，以及水泥、建材等行業采購和需求情況。