事件描述。

神華公告7月主要運營數據，公司7月商品煤產量24.3百萬噸，同比下降9.7%；煤炭銷售量34.5百萬噸，同比上升124.0%；港口下水煤量11.7百萬噸，同比上升366.7%；其中黃驊港下水煤量11.7百萬噸，同比上升366.3%。中煤7月商品煤產量905萬噸，同比下降13.4%，商品煤銷量1368萬噸，同比上升11.9%。其中自產煤銷量851萬噸，同比上升4.5%。

事件評論。

神華7月產量同比降幅收窄，中煤同比降幅擴大。7月神華商品煤產量同比下降9.7%，降幅較上月收窄1.2個百分點。絕對量環比回升1.40百萬噸，增幅6.11%。中煤7月商品煤產量同比下降13.4%，降幅環比擴大8.10個百分點，絕對量環比下降55萬噸，降幅5.3%。7月電廠日耗小幅回升，火電產量同比降幅收窄，但6月夏儲告一段落后7月電廠補庫意愿較為平淡，沿海需求穩中趨弱。8月迄今電廠日耗環比有所提升，沿海需求環比回暖，預計神華及中煤產量季節性環比改善可能性較大。

銷量環比下滑，神華銷量同比高增長源于上年低基數。7月神華商品煤銷量及下水煤量同比分別增長124.0%、366.7%，同比高增長和去年同期數據異常有關，環比來看受制于沿海需求環比小幅走弱，銷量環比下降2.70百萬噸，其中港口下水煤量環比下降3.60百萬噸。7月黃驊港發運量環比下降12.01%，日均吞吐量環比下降13.87%，鐵路周轉量環比下降12.63%，與銷量下滑數據相互驗證。結構上看地銷表現略好于下水煤。7月中煤商品煤銷量環比微降0.22%，其中自產煤銷量環比下降4.60%。總體來看7月兩大煤企銷量仍受到需求疲弱的壓制。

神華發售電量同比降幅擴大但環比回升。7月發電量環比增長4.01%，火電產量環比上升8.77%。受益于此神華發售電量同比降幅雖然有所擴大，但環比來看發售電量分別回升4.23%、3.87%。

8月迎峰度夏拉動需求，但幅度并未超出季節性常量。8月受氣溫上升影響，六大電廠平均日耗迄今環比回升9.77%，雖有電廠庫存緩沖但也難阻沿海需求環比回暖，四港日均吞吐量環比回升4.37%。產業鏈庫存下滑緩解前期較為寬松的供需情況，港坑煤價總體平穩。目前來看受制于經濟疲弱及天氣因素，電廠日耗高點已過，后續將有較大下行可能，沿海需求存在一定滯后性下滑的可能，但總體來看8月需求環比回暖是大概率事件。