動(dòng)力煤市場(chǎng)概述。

5月份，電廠補(bǔ)庫(kù)、貨源緊俏導(dǎo)致部分低卡煤價(jià)格逆市上漲，三大煤企也借機(jī)上調(diào)相應(yīng)煤種價(jià)格以試探市場(chǎng)反應(yīng)。神華準(zhǔn)5(Q4300)價(jià)格上調(diào)10元/噸至325元/噸，中煤集團(tuán)取消平九(Q4600)優(yōu)惠，價(jià)格變相上漲5-10元/噸，伊泰4(Q5000)價(jià)格上調(diào)5元/噸。受此影響，國(guó)內(nèi)港口交割品級(jí)動(dòng)力煤價(jià)格5月份止跌企穩(wěn)，其中秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格較5月中旬反彈5元至405元/噸，4月底報(bào)價(jià)為415元/噸。

由于迎峰度夏、下游電廠補(bǔ)庫(kù)的推動(dòng)，5月份沿海運(yùn)費(fèi)加速反彈，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)OCFI從月初519.17點(diǎn)一路上漲、先后突破600、700整數(shù)關(guān)口至710.94點(diǎn)，漲幅高達(dá)36.94%。

電廠庫(kù)存依舊偏低，截止5月20日，全國(guó)重點(diǎn)電廠電煤庫(kù)存量為5596萬(wàn)噸，較10日略有增補(bǔ)了91萬(wàn)噸，但仍處于近4年以來(lái)低位水平。但煤耗不足限制補(bǔ)庫(kù)空間，5月份沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)日均耗煤量維持在60萬(wàn)噸上方，同比依舊不甚理想。

全國(guó)發(fā)電增速逐漸轉(zhuǎn)負(fù)為正，但火電依舊負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量4450億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.0%，其中，4月份火力發(fā)電量3409億千瓦時(shí)，同比下降2.8%，水力發(fā)電量702億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.5%。

煤炭產(chǎn)銷同比雙降，消費(fèi)依舊更弱。據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)快報(bào)顯示，4月份，全國(guó)煤炭產(chǎn)量2.9億噸，同比減少2000萬(wàn)噸，下降6.5%。4月份，全國(guó)煤炭銷量2.75億噸，同比減少2400萬(wàn)噸，下降8.1%。

綜上，盡管沿海電力集團(tuán)電煤庫(kù)存出現(xiàn)了一定程度的增補(bǔ)，但仍處于近幾年低位水平。在迎峰度夏用煤需求回暖和沿海煤價(jià)企穩(wěn)反彈的預(yù)期下，低庫(kù)存有望繼續(xù)支撐下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求釋放。不過(guò)從長(zhǎng)期煤炭市場(chǎng)供需矛盾依然凸顯，水電、核電、特高壓送電等清潔能源均將減少火電耗煤需求，因此對(duì)動(dòng)力煤本次反彈高度相對(duì)謹(jǐn)慎，6月份的操作仍以震蕩筑底思路為主，逢低買入，不追漲。