11月以來，動力煤期貨主力合約1405經歷了一波上沖行情，目前圍繞590元/噸一線高位寬幅振蕩。國際三大煤炭出口港口中，澳洲紐卡斯爾港動力煤價格下跌，其他兩港煤價均在連跌之后上漲。從10月份至今，環渤海動力煤價格指數上升勢頭迅猛，動力煤價格見底反彈形態確立。

進口量持續下滑，煤炭運力保持平穩

10月份，我國煤炭進口量約2460萬噸，環比減少約100萬噸，延續了8月以來的下跌態勢。7月初至9月底，我國沿海地區航運價格持續上漲，這也導致進口煤逐漸失去價格優勢，貿易商采購重心向內貿煤炭偏移。澳洲紐卡斯爾港10月出口至中國動力煤200萬噸，環比下跌23%，是近5個月來最低值。據往年同期數據顯示，四季度我國煤炭進口量通常處于相對高位。受年度合同集中兌現影響，11、12月的煤炭到岸量會顯著增加。預計2013年全年我國煤炭進口量將突破3.1億噸。從煤炭運輸方面來看，10月份全國鐵路煤炭發運量2億噸，同比增加1378萬噸，增長7.4%。整體來看，煤炭運輸平穩增長，不論是鐵路運輸還是港口運量均在穩步上升。

工業用煤出現增長，提振煤炭需求

以水泥行業為代表的建筑行業耗煤量占到動力煤需求的20%，有關數據顯示，水泥行業耗煤呈逐年增長的趨勢，并且從往年經驗來看，年底的增長也是極為可觀的。預計11、12月，水泥行業用煤還將繼續呈上升趨勢。

另外，10月我國電解鋁產量大增，而直流電作為電解鋁(原鋁)生產中不可或缺的因素也呈現上行趨勢，這一現象與我國第三季度工業生產的回暖有關，但是行業整體的產能過剩依然存在，預計電解鋁在11、12月會出現小幅增長，對工業用電需求能夠起到一定的提振作用。

目前動力煤第一輪冬儲基本結束，各大電廠庫存也在穩步增長，與此同時，山西省煤炭庫存和以秦皇島港為代表的港口庫存下降迅猛。港口煤價漲幅進一步擴大，并且價格上漲范圍從此前的低熱值煤種擴大到中、高熱值煤種。另外，各大煤炭企業為了即將開始的年底煤電企業談判造勢，紛紛提高煤價，也給現貨市場帶來了強大的上行動能。而由于航運費等因素，國際煤價也在不斷攀升，同時提振了國內煤炭市常再加上季節性的利好因素，動力煤現貨易漲難跌。

從盤面看，1405合約輕松突破前高后，上行動能減弱，開始維持高位區間振蕩走勢。隨著現貨價格的拉漲，動力煤期現價差有進一步縮小的需求，預計12月動力煤期貨主力合約價格將主要圍繞600元/噸關口寬幅振蕩。