雖然旺季預期仍在，但是受終端庫存明顯提升、即期需求持續偏弱、地緣沖突降溫影響，近期動力煤市場樂觀情緒開始降溫。

港口方面，沿海地區降雨頻繁，煤炭消費驅動不足，終端在長協和進口煤穩定兌現下，庫存即能實現持續提升，因此采購現貨意愿持續低迷。而不少賣方對后市仍存期待，疊加集港成本支撐，繼續穩價觀望，但在持續出貨不暢影響下，也有少數報價陸續松動。截至6月22日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于863、774、675元/噸，均環比持平。

產地方面，煤礦安監保持嚴格，市場資源供給仍處于抑制狀態，但伴隨著前期價格的明顯上漲，貿易風險也有明顯上升，疊加坑口流拍增加影響，導致用戶畏高避險情緒在升溫，采購積極性持續下降，特別是端午節假期以來，不少煤礦銷售明顯遇冷，采取降價刺激銷售的行為明顯增加。截至6月22日，晉北5500K、榆林5800K、鄂爾多斯5500K坑口價格在685、695、630元/噸左右，環比變化0、0、-5元/噸。

就6月下旬的動力煤市場來看，在下述因素影響下，市場運行的壓力或將繼續加大。

一是降雨天氣繼續抑制市場需求。據天氣網消息，短期內我國大部分地區仍有持續性的降雨天氣。因此，全國氣溫同比偏低的可能性較大，電煤日耗表現有望繼續低于預期，日耗對需求的驅動仍將不足。

二是中下游環節庫存處于較高水平。CCTD監測數據顯示，目前環渤海主要港口煤炭庫存2821.9萬噸，與去年同期基本持平，處于較高水平。下游方面，目前CCTD沿海樣本動力煤終端庫存處于偏高水平，高出去年同期6.7%。

三是基本面的預期支撐在走弱。雖然安全生產月煤礦安監將保持嚴格，但隨著安全生產形勢逐漸好轉，以及迎峰度夏保供力度上升，后期國內煤炭供給存在提升預期。與此同時，隨著中東沖突降溫，油氣價格有望繼續回落，煤炭的替代需求支撐和溢價支撐將走弱。

綜合來看，在降雨天氣頻繁、中下游庫存偏高以及地緣沖突降溫影響下，6月下旬的動力煤市場或面臨現實需求不足和預期需求轉弱的局面，因此價格下行壓力或將加大。重點關注月末產地供應變化情況和中下游庫存變化情況。