進入2026年6月，國內煤炭市場正在發生顯著變化。前期因安全檢查導致的供給緊張局面逐步緩解，多重因素共同作用下，煤價下行的信號愈發清晰。從產地車流減少、煤礦復產加速、坑口價格松動到水電頂峰發力，四大核心邏輯正在重塑煤炭市場的供需格局。

產地汽運煤車流顯著減少

隨著煤價沖高后下游接受度下降，主產地拉運車流明顯回落。據市場監測數據顯示，進入6月后，鄂爾多斯、神木、府谷等主要產煤區的礦區拉運車輛較5月下旬明顯減少。貿易商普遍采取謹慎采購策略，避免在價格高位"站崗"。

這一現象在6月第一周尤為突出。"礦區門口排隊的車明顯少了，前一段時間還能排幾公里，現在基本上隨到隨裝"，榆林某煤炭貿易商反映。拉運節奏放緩直接反映了市場采購熱情的降溫，前期囤積的貨源開始逐步消化，高價煤的傳導鏈條出現阻滯。

煤礦復產進程加速推進

山西煤礦復產進度大幅超出市場預期，成為供給端最重要的變量。據Mysteel最新調研數據，自5月23日起山西累計有130座煤礦因安全整治關停，涉及總產能1.47億噸。截至6月1日，已有43座煤礦順利復產復工，復產礦井數量占到全部停產煤礦總數的三分之一;復產礦井合計產能5520萬噸，同樣突破整體關停產能的三分之一門檻。

分區域來看，臨汾復產17座、呂梁復產13座、晉中復產9座，國營礦井成為復工主力。陜西地區同樣傳來好消息，上月完成月度生產任務停產的煤礦從6月2日起陸續恢復生產，煤炭供應量正在逐步回升。

值得注意的是，復產煤礦的產量雖較停產前平均減產22%，但復產節奏顯著快于市場此前的悲觀預期。業內普遍判斷，6月上旬絕大多數停產礦井可陸續恢復生產，前期供給收縮的影響將快速消退。

部分煤礦率先開啟降價模式

伴隨著供給修復和需求觀望，坑口煤價終于出現松動。6月1日起，陜蒙地區多家煤礦率先下調價格，神木、府谷以及內蒙古的部分煤礦，面煤、塊煤普遍下調10-20元/噸。

降價趨勢在6月2日進一步擴大。匯能長灘、城塔、大梁灣、惠寶煤業等多家主流煤礦紛紛跟進下調煤價，幅度同樣在10-20元/噸。陜西地區同日下午也出現煤礦降價潮，市場情緒迅速降溫。

雖然目前大部分煤礦暫無明顯庫存壓力，降價幅度也相對克制，但"漲不動、小幅松"的觀望期特征已經確立。前期暴漲后的虛火正在逐步退去，市場從單邊上漲轉向弱勢盤整。

另外，神華外購(巴圖塔)也于6月2日更新了它的采購價格，較上期下調了6元/噸。

三峽水電頂格發力替代火電

在供給端修復的同時，水電超預期發力正在顯著降低火電需求。5月26日三峽電站34臺機組全部處于滿發狀態，這在5月份較為罕見。水文數據顯示，5月中下旬三峽水庫出庫流量維持在22200-28600m³/s，接近24500m³/s的滿發流量標準，葛洲壩同樣超蓄運行，全流域實現零棄水發電。

5月23日至30日，三峽單日泄洪量從69億立方米調整至5.47億立方米，所有機組全開，發電量同比增長130%以上，創歷史同期最高記錄。長江電力梯級電站整體發力，二季度發電量估算同比增長25%以上。

國家統計局數據顯示，4月份水電同比增長12.2%，增速較3月加快1.4個百分點。5月以來長江流域來水偏豐，水電出力明顯偏好，從氣象預測和水庫水位情況看，6月份水電仍將延續良好表現，這將直接減少對火電的依賴，緩解電煤需求壓力。

綜合判斷，煤價下行趨勢確立。

四大因素疊加作用下，煤炭市場供需格局正在快速轉變。截至6月1日，環渤海主要港口庫存升至2834.8萬噸，較5月初增加196.7萬噸，增幅7.5%，秦皇島庫存686萬噸已高于去年同期水平。中轉港庫存持續積累，疊加產地供給收縮預期減弱、保供力度加強、水電出力提升，煤價繼續上漲的阻力不斷加大。