昨日，碳酸鋰期貨延續震蕩下行態勢，主力合約LC2609報收173000元/噸，下跌3.16%。

創元期貨分析師余爍表示，當前碳酸鋰期貨下跌的原因是供給端的預期發生改變，疊加庫存顯性化，弱化了市場前期低庫存去化的看漲邏輯。

一方面，第三方機構提高了對貿易商及電芯廠等環節的樣本覆蓋，表外庫存顯性化，樣本庫存增加約3.7萬噸，庫存可用天數增加約一周。雖然整體庫存可用天數仍處于低位，但是低庫存邏輯弱化對高估值的碳酸鋰影響明顯，多頭減倉帶動盤面迅速回調。

另一方面，海外供給側的增量預期密集兌現，澳洲Bald Hill宣布復產、Mt Marion與Mt Holland相繼推進擴產;津巴布韋鋰精礦在出口配額制下恢復發運;SQM在一季報中上調2026年銷量增長預期15%。國內方面，寧德時代枧下窩礦山的預期復產節點臨近，“小作文”頻發導致市場博弈增強。數據顯示，4月國內碳酸鋰產量為103580噸，環比下降1.12%，同比上升51.59%。余爍認為，這些供給端的變化，進一步弱化了市場對碳酸鋰遠期供給緊缺的預期，對盤面價格形成壓制。

中信期貨分析師王美丹也解釋稱，在當前價格水平下，部分邊際供應得到刺激，疊加碳酸鋰進口量穩中有增，市場對遠期供應釋放預期略有增強。不過，對于后期市場供給的邊際變化，需持續關注海外鋰礦的實際到港情況和國內供給的穩定性。

從需求端看，王美丹認為，當前市場對碳酸鋰需求的預期變化不大，仍有較大的增長空間。不過，短期市場的核心交易邏輯不在需求端。據中汽協數據，4月國內新能源汽車銷量達134.4萬輛，同比增加9.62%，環比增加7.35%。此外，儲能出貨量表現良好，5月至6月的下游排產整體表現較為強勁。正極材料方面，據我的鋼鐵網數據，4月我國三元材料產量為82260噸，同比增加31.83%，環比微降1.57%;磷酸鐵鋰材料產量達47.82萬噸，同比增加77.97%，環比增加6.6%。需求整體向好，對鋰價形成較強支撐。

展望后市，廣發期貨分析師林嘉旎表示，在基本面韌性之下，短期碳酸鋰價格的底部支撐仍在，但在前期盤面估值偏高的情況下市場對利空消息的敏感度提升，且6—7月的基本面驅動邊際轉弱。若沒有新增驅動，那么市場信心將削弱，前期多單獲利離場心態將加大市場分歧，短期盤面可能會維持寬幅調整，需關注下游需求變化和貿易實際成交情況。中長期來看，年內供應過剩幅度收窄的預期不改，碳酸鋰價格或仍具有上漲基礎，進一步的驅動預計在三季度后逐步顯現。

王美丹也認為，盡管碳酸鋰市場缺乏單邊大幅上漲的強驅動力，但當前市場供需緊平衡的態勢仍延續，預計短期內碳酸鋰價格將維持高位震蕩，需密切關注終端需求是否超預期變化、海外供給端是否再度出現擾動，以及宏觀情緒波動對資金面的影響等三大風險因素。