環渤海港口錨地船舶數處于相對偏高水平，需求對市場的支撐力度加大，疊加集港發運成本持續上漲影響，市場樂觀情緒保持，煤價重心繼續上移。近期，沿海電廠壘庫效果不及預期，庫存明顯低于去年同期，補庫迫切性增強，支撐煤價走高。部分貿易商暫停銷售，考慮延后出貨。

受港口市場繼續上行帶動，站臺用戶發運較為積極。大部分煤礦銷售無壓力，坑口價格堅挺，部分煤礦價格上行。下游方面，隨著部分地區氣溫回升，火電日耗緩慢回升，且大量兌現中低卡長協后，需要采購高卡低硫煤種提高熱值，且前期壘庫速度不盡如人意，需求持續看好。煤化工、建材等非電領域需求保持剛性，采購有條不紊。隨著價格重心的拉高，部分貿易商擔心煤價回調，開始加快出貨，促使煤價漲幅收窄。后續重點關注節后發運力度，庫存上漲斜率及終端補庫節奏，初步分析，中旬的煤價無大跌可能，頂多就是“穩一下”。

美伊以之間緊張局勢不減，各國對化石燃料供應減量的擔憂，帶動天然氣和石油價格飆漲，進一步推升了相關能源產品價格。動力煤逐漸成為下一個受沖突影響的大宗商品和熱門話題。首先，油和氣的價格雙雙上漲，帶動生產和投入成本上升，從而刺激了對替代燃料的需求，推高整體價格高度。其次，天然氣價格高位之下，歐洲和亞洲市場紛紛由天然氣轉向煤電，其中，日本、韓國和菲律賓等國均放寬了對燃煤發電的限制，有助于這些地區增加對印尼煤的采購分流。再次，部分國家和地區“氣轉煤”，一定程度上拉高了煤炭需求。而對于全球最大的煤炭進口國中國而言，在印尼煤供應收緊和價格優勢收窄的雙重因素下，我國動力煤進口量明顯下降，推動國內煤市轉好。

距離“迎峰度夏”用電高峰僅差一個月。電廠既要補庫提卡，又要提高庫存量，迎戰用煤高峰，剛性采購需求只會增不會減。目前，環渤海港口下錨和預報船舶數量居高不下，就是下游積極搶運的直接證明。發運成本形成強力托底，坑口煤價漲勢洶涌，疊加鐵路運價上浮，導致發運到港口的成本大幅增加，部分賣家出現“發一噸虧一噸”的倒掛現象。貿易商不愿虧本甩賣，只能硬著頭皮等上漲，這為煤價筑起了極深的護城河。