本周，冷空氣影響全國，大部分地區(qū)急劇降溫，南方局部地區(qū)降雪，但下游需求并未出現(xiàn)明顯改善。上游投標(biāo)價格偏低，環(huán)渤海港口下錨船稀少，港口市場煤價格延續(xù)小幅下跌走勢。春節(jié)長假即將到來，一年中電廠日耗最低、需求最慘淡的時節(jié)就要到來，手里有貨的貿(mào)易商不得不加快出貨，而這種“有價無市”的局面也迫使貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)報價以尋求成交。但節(jié)前，也有部分電廠著急采購補庫。預(yù)計下周的煤價有可能是先跌后漲，但漲幅很小。

目前，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦生產(chǎn)正常，僅少數(shù)煤礦因倒工作面、臨時檢修或提前放假等因素停產(chǎn)，供應(yīng)略有收縮但仍處于正常水平。大秦線、唐呼線運量略有下調(diào)，環(huán)渤海港口調(diào)入量略低于港口裝船量，促使環(huán)渤海港口單周去庫89萬噸。本周，大秦線日均發(fā)運量101萬噸，較上月上中旬出現(xiàn)10萬噸左右的回落。盡管本輪寒潮并未直接刺激市場煤需求，但電廠負(fù)荷隨之提升，加快了庫存消化，增強了長協(xié)煤拉運積極性，從而推動環(huán)渤海港口裝船量的增加，以及庫存的下降。此外，受降雨及RKAB審批等因素影響，一季度，印尼煤供應(yīng)預(yù)計偏緊，低卡進(jìn)口煤貨源將減少，這有望提振下游用戶對環(huán)渤海港口內(nèi)貿(mào)低卡煤的需求。近期，盡管市場需求整體偏弱，但隨著煤價的持續(xù)下行，內(nèi)貿(mào)低卡煤性價比逐步顯現(xiàn)。同時，臨近春節(jié)，上游對終端節(jié)前補庫仍存預(yù)期，港口市場仍有機會。環(huán)渤海港口庫存出現(xiàn)下降，且部分優(yōu)質(zhì)市場煤依然缺貨，一旦需求拉起，煤價仍有上漲可能。后續(xù)煤價走勢需關(guān)注終端春節(jié)前實際補庫需求的釋放情況。

沿海電廠庫存仍高于歷史同期水平，暫無明顯補庫壓力，疊加市場煤價進(jìn)入下行通道，終端采購意愿依舊不強，繼續(xù)以執(zhí)行長協(xié)與消化現(xiàn)有庫存為主，對市場煤保持剛需。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)前兩周起，工業(yè)活動逐步放緩，沿海部分中小工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電將逐步回落，電廠日耗亦將進(jìn)入下行通道。下周，正處于部分電廠節(jié)前補庫時間節(jié)點，部分沿海電廠有采購意向。下周的港口市場煤價格有止跌反彈機會，大概率出現(xiàn)先跌后漲，多關(guān)注天氣變化對日耗及庫存走勢的邊際影響。