供應仍未完全恢復，疫情的影響仍在。9月1日當周，鄂爾多斯公路日均銷量121萬噸/日，周環比增加1.1萬噸/日，較常態銷量仍有10萬噸/日以上的縮量。一方面，受疫情影響，階段性區域靜態管理，對煤礦的生產造成影響，特別是中小煤礦停減產明顯，直接導致產量下滑。另一方面，疫情防控要求，主產地個別路段階段性實施交通管制，對煤炭運輸的影響也仍然存在。

日耗季節性下降，開啟累庫模式。隨著高溫天氣減少，居民用電需求也明顯減弱，終端耗煤快速下降。根據CCTD中國煤炭市場網獨家監測的數據顯示，9月2日，耗煤592萬噸/日，周環比減少5.4%，同比增幅降至4%;庫存10251萬噸，周環比增加114萬噸。庫存增加主要是因為耗煤減少而導致的被動補庫，終端目前僅維持剛性采購，并未開啟冬儲補庫。

25省動力煤終端用戶庫存和耗煤情況

港口加速去庫。根據CCTD中國煤炭市場網重點監測的數據顯示，截至9月2日，北方九港煤炭庫存2113萬噸，周環比減少108萬噸，同比增幅降至432萬噸。

綜合來看：供應端，煤炭供應(特別是公路運輸部分)的完全恢復仍取決于疫情防控的進展情況。主產地保供的基本政策不改，在滿足防疫要求的背景下，將最大可能地保證煤炭供應。受供應收縮、到港成本高啟等多因素影響，短期內港口庫存仍有下降壓力。同時，中低卡進口煤價格優勢仍在110-130元/噸左右，終端對進口煤的采購偏積極。需求端，5日前，南方地區無大范圍高溫天氣，5-9日，福建、廣西北部、廣東等地的部分地區將出現高溫天氣，沿海電廠日耗或有支撐，但是難以改變其季節性下降的大趨勢。

總體來看，短期內，疫情導致的階段性供應收緊對市場的影響持續，需求也將繼續季節性減少，煤炭現貨市場的走勢或更多的受到情緒上的影響，特別是在現貨資源緊張的情況下，供應減少的邊際效應有可能被放大，導致價格階段性上漲。但是，在傳統需求淡季，隨著供應恢復，疊加超限價采購的壓力，在一定程度上將抑制價格上漲的時間和空間。