今年2 月1 日，《碳排放權交易管理辦法》正式生效，標志著碳排放權交易將從區域試點走向全國統一，那么碳交易該如何理解？我國與全球碳交易發展歷程如何？碳交易全國推廣又將帶來哪些影響？本篇將為您一一闡述，并由此梳理碳交易全國化趨勢下的投資機遇。

1、碳交易如何理解？

碳交易，即碳排放交易的簡稱，是一種以促進全球溫室氣體減排、減少全球二氧化碳排放為目標的市場化機制。碳交易流程主要涵蓋碳申報、核查、分配、交易和履約清算五大環節，其核心環節在于碳排放測算與碳配額分配。

2、碳交易的誕生與發展。

1)海外碳交易：起步早，覆蓋廣，經驗豐富：

自《京都議定書》落地以來，全球碳交易陸續開展，區域、行業覆蓋逐步拓展，不僅為全球“碳中和”貢獻了減排力量，也為后來者積累了寶貴而豐富的經驗； 2)中國碳交易：起步晚，發展快，空間廣闊：自2013 年碳交易元年以來，我國碳交易試點工作持續快速推進，產品創新與制度探索并舉，為碳交易的全國推廣積累了豐富經驗，中國碳交易市場規模長期潛力可期。

3、碳交易全國化趨勢下，關注哪些投資機遇？

碳交易全國推廣，一方面將推動碳排放負外部性利益化，促進碳減排合理、高效、平穩實現；另一方面，立足全球視角，碳關稅或將成為長期趨勢，碳交易推廣也將助力國際貿易全球化。落腳到具體行業，我們結合海外碳交易發展經驗以及碳交易對各類行業可能形成的影響，梳理出五大投資方向：

1)高碳排：行業集中度提升，龍頭優勢加速凸顯，推薦關注鋼鐵、金屬非金屬新材料、工業金屬、化學制品、裝修裝飾和其他建材等細分行業頭部企業；

2)零碳排：電力將率先納入全國碳交易，零碳排新能源再獲動力，推薦關注光伏、風電、核電、水電等電力細分領域優質標的；3)負碳排：碳交易推廣之下，碳消耗板塊也將受益于CCER 推廣，推薦關注林業碳匯、垃圾處理與CCUS 技術等相關投資機遇；4)碳測算：碳配額分配與碳交易覆蓋度提升均將激發碳排放監測需求，推薦關注環保監測設備、環保工程及服務，以及CEMS 技術相關投資機遇。

5)碳金融：中國碳金融市場空間廣闊，未來有望迎來碳金融產品創新與推廣的新發展階段，推薦關注銀行金融板塊及碳金融衍生品相關投資機遇。風險提示：

1、宏觀經濟超預期波動；2、碳交易全國推廣不及預期。