本周(2.24-2.28,下同)動力煤市場產地與港口產生分化，產地煤礦開工率較上周有所提升，但受疫情影響，產量增加緩慢，下游內陸終端企業仍有補庫需求，拉煤車較多，煤礦價格繼續上漲。沿海港口市場本周成交慘淡，在下游終端電廠日耗未見明顯起色的情況下，賣方預期轉差，報價下調。進口煤本周電廠招標很少，并且中標價格偏低，進口商看空后市，壓價還盤價格，整體成交價格下跌。

供應方面，隨著疫情逐漸好轉，本周煤礦復產數量逐步增加，但開工率仍處于較低水平，由于員工到礦需要隔離觀察，部分在產礦只安排單班生產，整體煤炭供應仍處于偏緊狀態。同時下游焦化，化工企業仍有補庫需求，再加上運輸限制放松，煤礦拉煤車排隊，庫存較低。但受港口發運倒掛嚴重影響，站臺拉運并不積極，所以本周煤礦價格穩中小漲，個別前期上漲幅度較大的煤礦價格也出現了回調10-20元不等。

港口方面，隨著上游煤礦復產逐漸好轉，大型煤企盡量保供長協煤，加大發運，本周大秦線發運量以及呼局發運量較上周均有所增加，大秦線日均85萬噸，呼局日均8列附近。整體北港調入調出較為平衡，庫存少量下降。貿易商由于倒掛嚴重，發運并不積極。所以北方港口市場煤供應仍然緊缺，尤其低硫煤種找貨相對困難，雖然在需求慘淡預期轉差的情況下，貿易商報價回調，但暫時庫存并不支持價格大幅下跌。

需求方面，受疫情影響，下游復工還是處于較慢的進程，沿海電廠日耗仍在40萬噸附近徘徊，在長協和進口煤的供應下，庫存還在積累，市場煤需求疲軟，一些江內的電廠庫存太滿，以至于卸貨困難。內陸電廠在年后進行了一波積極補庫之后，庫存也得到了有效提升，山東地區一些電廠的接收價格還在近日出現了下調。

進口煤方面，本周進口煤電廠招標較少，中標價格偏低，進口商對后市看空預期較為濃重，推遲采購進度壓價還盤價格。同時在疫情蔓延至全球的情況下，國際市場需求也有所減弱，整體進口煤成交價格下滑。印尼以及澳煤離岸成交價格下跌1美金左右。

價格變動：

產地指數：截至2月27日榆林5800大卡指數456元，周環比上漲10元;鄂爾多斯5500大卡指數380元，周環比上漲20元;大同5500大卡指數420元，周環比上漲18元。

港口指數：截至2月27日CCI5500指數報571元，周環比下跌5元，CCI5000指數報513元，周環比下跌3元。CCI進口5500指數報66.0美元，周環比下跌0.7美元，CCI進口3800指數報41.1美元，周環比下跌0.9美元。

產地數據：

據汾渭產運銷數據顯示，截至2月27日監測“三西”地區66家煤礦平均開工率較上期上漲13.64%，其中山西地區開工率較上期上漲11.29%;陜西地區開工率較上期上漲12.59%，內蒙古地區開工率較上期上漲16.30%?？値齑孑^上期減少6.5萬噸。發煤利潤較上期增加6.99%。

中轉數據：

北方港口庫存：截至2月27日秦港庫存565萬噸，周環比增加41萬噸。

下游數據：

沿海電廠：截至2月28日沿海六大電廠日耗量43.1萬噸，周環比增加1.0萬噸，庫存總量1767.45萬噸，周環比增加22萬噸。

全國重點電廠：截至2月20日全國重點電廠庫存7608萬噸，周環比增加461萬噸;當日供煤336萬噸，周環比下降22萬噸，當日耗煤295萬噸，周環比上漲14萬噸。

本周值得關注的事件：

1. 隨著產地煤礦復產情況逐漸好轉，而下游剛需采購逐漸減弱，庫存得到一定提升，前期大幅漲價的煤礦在近日價格出現回調。關注后期隨著復產煤礦數量的增加以及產量的提升，煤礦價格會不會進一步下降。

2. 隨著國內疫情好轉，關注下游復工會不會加速，日耗能否得到有效提升。

總體來看，目前上下游市場處于分化，上游復產速度快于下游復工，需求慘淡，成交價格弱勢回落。但由于港口庫存仍處于低位，港口資源緊張，暫時不具備大跌條件。