前言：自8月下旬以來(lái)，焦價(jià)進(jìn)入下行通道，8月24日、8月31日鋼廠連續(xù)提降兩輪，累降200元/噸，仍呈弱勢(shì)。9月16日部分焦企嘗試提漲100元/噸，鋼廠均為接受，焦價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)結(jié)束;10月8日少數(shù)焦企再次提漲100元/噸，仍以鋼廠拒絕落幕，焦企挺價(jià)失敗，焦價(jià)弱勢(shì)。10月18日山西、河北、山東鋼廠陸續(xù)提降50元/噸，焦企陸續(xù)接受執(zhí)行;截止目前，焦價(jià)累降3輪累計(jì)250元/噸，市場(chǎng)悲觀情緒未改。臨近采暖季，新一輪的環(huán)保限產(chǎn)即將來(lái)臨，焦價(jià)能否借此反轉(zhuǎn)，下面小編為你詳細(xì)解答。

一、供需偏寬松 焦價(jià)支撐乏力

今年焦企開(kāi)工整體高于去年，當(dāng)前我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)230焦獨(dú)立焦企日產(chǎn)為67.15萬(wàn)噸，230家焦企產(chǎn)能占比0.87，也就是焦企產(chǎn)量約為77萬(wàn)噸/日;我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的鋼廠焦化54家，日均產(chǎn)量32.60萬(wàn)噸，焦炭日產(chǎn)就是109.6萬(wàn)噸。247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為219.8萬(wàn)噸，鋼廠產(chǎn)能占比0.9，折成焦炭需求約為97萬(wàn)噸/日。

焦炭社會(huì)庫(kù)存整體高于去年同期水平，當(dāng)前955.61萬(wàn)噸，較去年同期增加約247.62萬(wàn)噸;其中主要增幅在港口焦炭庫(kù)存，當(dāng)前庫(kù)存449萬(wàn)噸，較去年同期205.4萬(wàn)噸;鋼廠庫(kù)存較去年整體增加約20萬(wàn)噸。再次反映焦炭供應(yīng)增加，供需偏寬松。

二、出口一般 進(jìn)口壓力明顯

2019年1-8月進(jìn)口焦炭約18萬(wàn)噸，比去年同期增加14萬(wàn)噸左右，同比增加358.89%。2019年1-8月出口焦炭約477.2萬(wàn)噸，比去年同期減少162.5萬(wàn)噸。出口對(duì)象焦化產(chǎn)能陸續(xù)落地，焦炭出口量降幅較大;焦炭進(jìn)口增速明顯，尤其近期南方鋼廠從日本日本進(jìn)口焦炭數(shù)量增多。進(jìn)口焦炭多低灰低硫指標(biāo)較好，價(jià)格適中，對(duì)國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)造成沖擊。如10月福建鋼廠進(jìn)口日本焦炭,焦炭指標(biāo)一級(jí)焦(品質(zhì)較高，僅磷含量稍高)，CFR價(jià)格250美金/噸;國(guó)內(nèi)港口一級(jí)焦貿(mào)易報(bào)價(jià)1880元/噸現(xiàn)匯出庫(kù)，工廠承兌報(bào)價(jià)2050元/噸，價(jià)格由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

三、 產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)集體下移 焦企利潤(rùn)微薄

2018年10月以來(lái)，鋼材價(jià)格進(jìn)入下跌模式，受產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)傳導(dǎo)影響，焦炭?jī)r(jià)格也開(kāi)始下跌。后續(xù)雖有反彈，但反彈幅度有限，今年最大反彈幅度為300元/噸，而去年最大反彈幅度為650元/噸。今年與去年相比，焦鋼行業(yè)呈震蕩向下趨勢(shì)。目前并無(wú)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，后期也不容樂(lè)觀。

焦炭累跌250元/噸，原料焦煤承壓，市場(chǎng)焦煤價(jià)格不同程度下跌，因煤礦較為集中，集體性較為強(qiáng)烈，四季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格暫時(shí)未動(dòng)。后期經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，焦煤也難擋下跌趨勢(shì)。本輪焦價(jià)50元/噸下調(diào)之后，焦企噸焦盈利在80元/噸，繼續(xù)向下空間不大;尤其是東北地區(qū)，因焦煤緊張、成本高于其他區(qū)域，多數(shù)焦企已開(kāi)始虧損，對(duì)于本次提降50元/噸抵觸強(qiáng)烈，目前焦企還未完全接受、仍在商討中。

四、環(huán)保政策影響弱化 新增產(chǎn)能進(jìn)度快

環(huán)保限產(chǎn)方面：2019年環(huán)保限產(chǎn)政策出臺(tái)依舊頻繁，高爐限產(chǎn)力度(50%)高于去年(多針對(duì)燒結(jié)、豎爐限產(chǎn))，但環(huán)保限產(chǎn)落地聲小，實(shí)際影響產(chǎn)量較小，市場(chǎng)開(kāi)始理性對(duì)待。環(huán)保限產(chǎn)影響減弱。

去產(chǎn)能方面：根據(jù)《 京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案 》，2019年12月底前，河北省壓減退出焦炭產(chǎn)能300萬(wàn)噸，山西省關(guān)停淘汰焦炭產(chǎn)能1000萬(wàn)噸，山東省壓減焦化產(chǎn)能1031萬(wàn)噸。河北、山西、山東加快推進(jìn)爐齡較長(zhǎng)、爐況較差的炭化室高度4.3米焦?fàn)t壓減工作。河北、山東、河南要按照2020年12月底前煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達(dá)到0.4左右的目標(biāo)，加大獨(dú)立焦化企業(yè)壓減力度。根據(jù)文件，2019年焦化產(chǎn)能要壓減2331萬(wàn)噸。據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止目前已淘汰581萬(wàn)噸，而新增產(chǎn)能1415萬(wàn)噸， 當(dāng)下已經(jīng)在烘爐狀態(tài)的焦化年產(chǎn)能有507萬(wàn)噸，多數(shù)預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)出焦。

( 中晉太行煉化公司100萬(wàn)噸/年焦化2#焦?fàn)t、中晉太行煉化公司100萬(wàn)噸/年焦化2#焦?fàn)t、 河津乾峰焦化 第二組焦?fàn)t65萬(wàn)，第一組焦?fàn)t于2019年1月1日已經(jīng)投產(chǎn)、孝義金巖焦化 預(yù)計(jì)年底前3#焦?fàn)t將投入生產(chǎn)，屆時(shí)254萬(wàn)噸產(chǎn)能焦化項(xiàng)目將完全投產(chǎn)、 恒信焦化 120萬(wàn)噸，其中60萬(wàn)已經(jīng)烘爐、吉林鼎運(yùn) 1#焦?fàn)t 60萬(wàn)噸在烘爐，二期60萬(wàn)噸在建、內(nèi)蒙古中燃90萬(wàn)噸11月出焦)

五、利好消息不足 焦價(jià)后期不容樂(lè)觀

1、從焦炭的供需來(lái)看，焦炭庫(kù)存與五年相比增幅較大，也就是供應(yīng)量增加較多，焦炭供應(yīng)過(guò)剩。

2、從產(chǎn)業(yè)鏈盈利來(lái)看，整體盈利情況下移，后期反彈幅度有限，抑制焦價(jià)反轉(zhuǎn)。因臨近冬季，原料焦煤冬儲(chǔ)來(lái)臨，焦煤短期有支撐，焦炭成本難以大幅下調(diào)。冬儲(chǔ)結(jié)束，焦煤或承壓下調(diào)。

3、從焦化去產(chǎn)能方面來(lái)看，而焦化去產(chǎn)能方面，2019年焦化去產(chǎn)能任務(wù)2331萬(wàn)噸，其中還有無(wú)效產(chǎn)能，而今年新投產(chǎn)焦化產(chǎn)能2000萬(wàn)噸左右，鋼鐵新投產(chǎn)能1100萬(wàn)噸左右，即使去產(chǎn)能任務(wù)能夠全部執(zhí)行，對(duì)焦炭市場(chǎng)供應(yīng)端影響較小。

4、從環(huán)保限產(chǎn)政策來(lái)看，焦鋼行業(yè)限產(chǎn)力度偏向鋼廠，再加上執(zhí)行情況一般。采暖季環(huán)保限產(chǎn)，執(zhí)行情況值有待考察。

總體來(lái)看，焦炭供需仍偏寬松，即使采暖季來(lái)臨焦價(jià)也不容樂(lè)觀。若是焦化行業(yè)去產(chǎn)能不能落到實(shí)處，焦化產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)展，明年焦價(jià)底端或再次下移。