繼5月28日鄭商所動力煤期貨ZC809主力合約上漲22元后，5月29日ZC809主力合約價格又上漲了12元左右，期貨市場迎來了連續(xù)上漲。在煤炭現(xiàn)貨價格正穩(wěn)定下降的情況下，期貨突然連續(xù)出現(xiàn)的大幅上漲讓人感覺有些莫名其妙。在煤炭市場供需總體平衡情況下，煤炭價格大幅上漲是沒有條件的。在筆者看來，這顯示出當(dāng)前煤炭期貨市場中依然存在部分炒作因素，當(dāng)煤炭期貨偏離基本面時需要提高警惕，在市場降價趨勢成熟的條件下貿(mào)然跟風(fēng)炒作存在風(fēng)險。隨著當(dāng)前國家有關(guān)部門積極引導(dǎo)煤價回歸合理區(qū)間，煤炭降價是大勢所趨。

事實(shí)上，在市場調(diào)整和國家有關(guān)部門呼吁煤價回歸合理區(qū)間的影響下，煤炭期貨近一段時間來持續(xù)走低。豐礦煤炭物流提供的上周動力煤價格顯示，秦港5500大卡價格較前期高點(diǎn)已下降了30多元。值得一提的是，5月23日煤炭期貨重挫，動力煤跌停，焦煤、焦炭均跌超4%。鄭商所動力煤期貨1809主力合約5月18日下降了14元，23日已降至585元/噸，直接跌停，比之前高點(diǎn)下降約50元。

煤炭期貨價格能夠下降到合理區(qū)間有充分的條件。一方面，國家有關(guān)部門重拳調(diào)控，公布了九項(xiàng)促煤炭降價措施，已取得初步成效。另一方面，期貨最主要的特點(diǎn)就是“發(fā)現(xiàn)價格”和“套期保值”。煤炭期貨交易過程實(shí)際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關(guān)系變化和價格走勢的預(yù)期。從今天的情況來看，鄭商所動力煤期貨1809主力合約短期偏離基本面因素影響，更多體現(xiàn)市場預(yù)期，期現(xiàn)價差擴(kuò)大。

而且，煤炭市場價格也已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周(5月21日至27日)全國煤炭價格下降0.4%，其中動力煤價格為每噸593元，下降0.7%。這得益于煤價供需充足、價格回歸合理區(qū)間才能煤電兩利的信號已經(jīng)向市場充分釋放。目前來看，先進(jìn)產(chǎn)能逐漸釋放，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，港口庫存開始回升，水力逐漸發(fā)力，新能源替代效應(yīng)明顯，加之長協(xié)煤占比不斷提升，電廠限價采購，均將對市場煤價繼續(xù)上漲形成抑制。

CCTD發(fā)布的煤炭價格指數(shù)上周評報(bào)告顯示，其采集的環(huán)渤海地區(qū)三種動力煤綜合交易價格和現(xiàn)貨交易價格同時出現(xiàn)下滑。上周陜煤運(yùn)銷集團(tuán)發(fā)出的調(diào)價通知意味著陜煤集團(tuán)經(jīng)鐵路銷售的動力煤基本均按長協(xié)價銷售。業(yè)內(nèi)人士相信，這說明國家對煤價的調(diào)控已經(jīng)向坑口延伸。

鳳凰財(cái)經(jīng)刊文稱，跟之前大型煤炭企業(yè)帶頭降價銷售后的市場影響一樣，目前大部分貿(mào)易商看跌情緒較重，報(bào)價開始下調(diào)10元/噸以上，并且紛紛加快出貨，因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為煤價下跌已經(jīng)不可避免，而且會越來越快，預(yù)計(jì)下周環(huán)渤海港口動力煤煤價至少下跌20元/噸以上。行業(yè)上下游都希望通過9項(xiàng)措施促使煤價盡快回歸綠色區(qū)間，相信煤價理性回歸指日可待。