2017年以來，全球經濟同步向好、中國經濟穩中有升，帶動海運貿易需求以及航運市場的恢復性增長。煤炭方面，宏觀經濟向好帶動需求提升，中國去產能、環保限產調整使得供給偏緊，推升全球煤炭價格，疊加特朗普能源新政支持促使美國長航線供應超預期增長，東南亞需求崛起等共同利好煤炭海運貿易增長，2018年這一趨勢仍將延續。

一、全球經濟增速繼續加快

國際貨幣基金組織（IMF）1月22日發布的最新展望報告預期，將2018年和2019年全球經濟增長預測均上調了0.2個百分點至3.9%；分別大幅調升美國今明兩年的增速預期0.4、0.6個百分點至2.7%和2.5%；分別調升中國今明兩年增速預期0.1個百分點至6.6%和6.4%。

2018年是全面貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規劃承上啟下的關鍵一年。今年政府工作報告中的主要經濟目標：國內生產總值增長6.5%左右，仍然是世界經濟的重要引擎。

二、中國去產能，普惠國際煤炭價格

2018年，煤炭產業將繼續推進供給側結構性改革，持續淘汰落后產能。根據政府工作報告，2018年將繼續削減煤炭產能1.5億噸，這意味著連續三年共去產能約6億噸，“十三五”時期去產能任務大部分已完成。預計2018年國內煤炭消費可能繼續小幅增加，煤炭市場將延續供應略顯偏緊的局面，煤炭價格維持高位震蕩，利好國際煤市。

國際煤炭價格方面，受中國市場帶動，澳大利亞紐卡斯爾動力煤價格由2016年年中的50美元/噸，快速漲至100美元/噸左右，2017年之后該價格高位波動趨穩，在70-100美元之間波動。截至3月15日，2018年這一價格均值更是高達105美元/噸。國際煉焦煤市場價格2017年以來受“黛比”颶風等因素影響，價格波動相對劇烈，全年基本波動于200美元/噸上下，明顯高于2016年平均水平。截至3月15日，2018年這一價格均值同樣高達227美元/噸。

近日，花旗銀行大宗商品研究部預計，未來兩年內，中國煤炭產量增長緩慢，將支撐國際動力煤和煉焦煤價格高位。

國際煤炭價格高位持續，將繼續利好全球煤炭海運供應，尤其是美國等長航線市場供應。

三、美國煤炭出口保持高位增長

在特朗普對煤炭企業的政策傾斜下，美國煤炭生產正在恢復，國內消費受限情況下，出口正在快速增長。據美國能源信息署數據，2017年美國煤炭出口總量為8800萬噸，同比增長60.9%。除了特朗普政府放松管制外，刺激出口增長的其他原因包括：全球供應緊縮、煤炭價格上漲以及印度等發展中國家的煤炭使用量增加等。

在中國、印度等市場需求強勁、國際煤炭價格較高情況下，預計2018年美國煤炭出口仍將保持高位增長態勢。美國最大的煤炭公司之一穆雷能源公司（Murray Energy）此前表示，去年該公司出口了1500萬噸煤炭，預計2018年將出口2250萬噸。

美國煤炭出口保持高位增長，不僅利好煤炭海運貿易增量，同時也利好運距的增長。

四、印尼限制國內煤價，導致出口增加

近日，印尼政府要求供應國內電企的煤炭價格不得超過規定上限（70美元/噸，或按照HBA基準價格，以其中較低者為準），市場人士表示這或將使短期內印尼動力煤生產商將重點放到煤炭出口上。

能源與礦業部發言人阿貢·普利巴蒂（Agung Pribadi）表示，國有企業印尼國家電力公司（PLN）約57%的電廠均按照HBA價格采購煤炭，較高的煤價使發電成本升高，從而促使政府采取相應對策。同時，普利巴蒂表示，今年印尼國家電力公司預計煤炭消耗量約8900萬噸。

盡管印尼煤企可以按照較高的HBA參考價向國內水泥廠等行業供應煤炭，但這些行業只占全部供應的一少部分，印尼電廠煤炭消費量占國內動力煤總消費量近80%。因此，按照這一政府法令，只要HBA價格高于70美元/噸，印尼煤企可以盡可能多地出口煤炭。市場分析預計2018年，印尼煤炭出口增速或達7%。

五、東南亞需求強勁

對于經濟尚處發展階段的東南亞各國而言，燃煤發電是相對經濟的供電方式。近年東南亞部分國家火電產能擴張，2017年至2020年，整個東南亞地區將有50吉瓦的新增燃煤電力裝機投產，這將直接導致該地區需要額外進口1億噸動力煤。2020年前，受經濟快速發展帶動，包括馬來西亞、泰國和越南在內的東南亞各國將新增大量燃煤發電能力，因此，整個東南亞地區對動力煤的需求將持續增長，2018年其煤炭進口需求將有望繼續保持2017年雙位數增速強勁增長。

2018年全球經濟延續同步復蘇態勢，能源市場需求向好及主要供需地區政策利多等背景下國際海運煤炭貿易市場繼續溫和上升。預計全年國際煤炭海運量達12.43億噸，同比增長3.5%，市場總體向好。