3月6日至10日，美國(guó)原油庫存增長(zhǎng)數(shù)據(jù)超出預(yù)料，歐佩克減產(chǎn)緩解全球供應(yīng)過剩的效果有限，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑和看空情緒，國(guó)際油價(jià)一路下挫逾8%。3月14日，布倫特油價(jià)收于每桶50.92美元。

庫存高企是引發(fā)油價(jià)箭頭向下的導(dǎo)火索。3月7日，美國(guó)能源信息署(EIA)公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫存一周內(nèi)增長(zhǎng)820萬桶，總量達(dá)5.28億桶。歐佩克市場(chǎng)發(fā)布的月報(bào)也顯示，今年1月份，OECD商業(yè)庫存重回30億桶水平，比過去5年平均水平高2.78億桶。

庫存意外大漲，市場(chǎng)開始擔(dān)憂歐佩克減產(chǎn)計(jì)劃能否有效緩解過剩局面。歐佩克執(zhí)行限產(chǎn)近3個(gè)月，執(zhí)行率超90%。據(jù)普氏能源調(diào)查，歐佩克2月份日產(chǎn)油3203萬桶，環(huán)比減少13萬桶，減產(chǎn)遵守度98.5%。

面對(duì)日益高企的庫存，歐佩克的努力似乎杯水車薪。之前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)減產(chǎn)能助推油價(jià)站上每桶60美元臺(tái)階。有專家測(cè)算，要實(shí)現(xiàn)OECD庫存下降5.5億桶，以每天100萬桶的減產(chǎn)量，必須要持續(xù)一年多。目前，歐佩克內(nèi)部就減產(chǎn)效果仍存分歧，外部面臨非歐佩克增產(chǎn)的壓力，減產(chǎn)計(jì)劃6月份之后能否延長(zhǎng)，前景很不明朗。

但是要看到，油價(jià)雖在利空消息下承壓，油市再平衡的進(jìn)程沒有停止。國(guó)際能源署(IEA)最新市場(chǎng)月報(bào)指出，全球勘探開發(fā)投資連續(xù)兩年下降幅度逾25%，如果沒有新項(xiàng)目及時(shí)上馬，2020年后供應(yīng)勢(shì)必趕不上需求。EIA的短期市場(chǎng)報(bào)告也發(fā)現(xiàn)，2月份，全球原油消費(fèi)總量比總產(chǎn)量略高100萬桶，這是一個(gè)積極的信號(hào)。

石油市場(chǎng)研究員朱潤(rùn)民指出，本輪油價(jià)下挫根源在于歐佩克減產(chǎn)力度有限，無法化解市場(chǎng)過剩。這導(dǎo)致油價(jià)還將繼續(xù)承壓，供需平衡可能比預(yù)期更漫長(zhǎng)。