今年初，油價沒有絲毫復蘇跡象，各大分析機構紛紛預測，低油價局面將持續，而2015年的并購“主旋律”似乎也將“唱響”2016年。

北美地區并購仍以非常規為主

首先，美國本土油氣資源并購活動將受石油公司財務狀況惡化的影響，非核心資產剝離活動將繼續；頁巖油氣仍將是并購市場上的主要交易資產，特別是部分開發成本低、資源條件好的頁巖區塊將成為石油公司關注的重點；預計二疊紀盆地仍是美國油氣資產并購交易的熱點地區。

其次，美國墨西哥灣地區將成為2016年并購交易可能集中發生的重點區域，但交易數量將遠低于高油價時期。一是由于海上資產開發成本相對較高，部分石油公司，特別是出于投資目的在高油價時期購入此類資產的私募基金等，在低油價環境下急于出售資產獲取現金流。二是低油價使油氣行業整體經營壓力較大，大部分石油公司很難有充足的現金流以相對較高的價格收購海上油氣資產，因此買賣雙方的價差或將高于陸上項目，這意味著可能最終達成交易的數量將低于陸上項目。

再次，根據現有信息披露，加拿大艾伯塔省將成為北美地區2016年另一油氣資源并購的熱點區域。一方面，與全球其他資源富集地區相似，低油價導致部分在艾伯塔省經營的石油公司被迫剝離油氣資產；另一方面，該地區豐富的資源、成熟的非常規油氣資源開發模式、相對完善的配套設施，以及與美國暢通連接的資源外輸條件，都使其對投資者產生一定的吸引力。

南美地區巴西石油將成并購焦點

巴西國家石油公司將于2016年實施的資產剝離及整合計劃，將深刻影響全球油氣資源并購市場發展。首先，該公司計劃剝離的非核心資產數量多、規模大，既有國內油氣資產，又有海外油氣資產；其次，資產類型多樣，不同規模、不同類型和海陸區域分布，能吸引各類石油公司進行投資交易，因此交易發生機會較多。但巴西低迷的經濟形勢和混亂的石油行業管理體制，可能給交易的最終實施造成阻礙。

阿根廷和哥倫比亞擁有較豐富的油氣資源，2015年分別有78家和50家國際石油公司在這兩個國家從事油氣資產投資，但經營規模普遍較小。在低油價環境下，上述石油公司同樣面臨較嚴峻的經營形勢，部分公司有意進行資產剝離或資源整合。因此，預計2016年阿根廷和哥倫比亞發生并購交易的數量可能上升，但交易規模有限。

俄羅斯-中亞地區將引入國家石油公司合作

東西伯利亞地區可能成為2016年亞洲國家石油公司投資的熱點區域。受西方制裁和低油價導致該國財政壓力上升兩大因素影響，俄羅斯開始加強與亞洲油氣公司的合作，開發本國油氣資源。俄羅斯石油公司已與包括中國石油在內的部分亞洲國家石油公司商討，共同開發東西伯利亞萬科爾油田（Vankor）等油氣資產。此外，在俄羅斯石油成功邀請BP參股該地區的TaasYuriakh公司后，俄羅斯也將積極嘗試與國際石油巨頭在東西伯利亞地區開展油氣合作。

哈薩克斯坦2016年也可能迎來較多的油氣資產并購交易，特別是在卡查干油田（Kazakh）及周圍區域。一方面，殼牌等國際石油公司計劃剝離該地區規模較小的油氣資產；另一方面，隨著“一帶一路”戰略的實施，部分資金充足的中國民營石油公司也有意繼續在該區域購買優質油氣資產。

亞太地區“小規模”并購或將活躍

在亞洲，因受低油價影響，預計國際石油公司會繼續在東南亞地區剝離非核心油氣資產；印尼等資源國油氣法規的變動也會導致國際石油公司加速撤離該區域。同時，泰國國家石油公司等亞洲新興石油公司將繼續在東南亞地區尋求購買優質油氣資產。

在大洋洲，低油價使該區域油氣資源，特別是煤層氣等非常規油氣資源的投資價值大幅降低，預計2016年小規模并購活動仍可能發生。

其他地區不確定風險增加

在歐洲，挪威北海地區及丹麥部分老舊油田開發成本較高，在低油價時期將被迫停產或出售，包括Dong能源公司在內的一批當地石油公司已決定陸續剝離此類資產，但缺乏有興趣的買家。

西亞北非地區，伊拉克庫爾德地區油氣資源潛力巨大，但地緣政治風險極大抑制了該區域的投資水平；突尼斯和埃及境內部分油氣資產出售也面臨相同問題。在非洲，低油價同樣導致部分中小石油公司退出該地區的油氣勘探開發區塊，而埃尼公司等石油巨頭也計劃，逐步減少在莫桑比克液化天然氣（LNG）等投資較大項目中的股份。