行業要聞回顧：（1）9月份全國原煤產量同比下降2.2%，進口煤炭同比下降16.02%；（2）商品煤產量中國神華同比下降10.8%，中煤能源同比下降17.4%；（3）1-9月煤炭開采和洗選業固定資產投資降16.5%；（4）“十三五”規劃已成初稿，倒逼煤化工轉型；（5）9月煉焦煤進口量降4.5％；（6）2015財年印度煤炭進口量同比增長27%創新高。

國際煤價：動力煤價格下跌、焦煤價格下跌。（1）美元指數上漲，原油價格下跌。布倫特原油期貨價格收于45.38美元/桶，周環比下跌4.14%。（2）國際港口動力煤價格下跌。紐卡斯爾動力煤價格下跌1.04美元至51.85美元/噸。（3）澳大利亞優質硬焦煤FOB報價78.45美元/噸，環比上周下跌0.50美元/噸。

國內煤價：動力煤、焦煤價格下跌，無煙煤價格平穩。（1）秦皇島動力煤價格下跌。環渤海動力煤價格指數下跌3元/噸至384元/噸；（2）煉焦煤價格局部陸續下跌，河北焦煤跌幅30~50元/噸，預計短期內現貨仍將弱勢運行；（3）本周無煙煤價格保持平穩、噴吹煤價格跟隨焦煤下跌。

庫存：港口庫存減少、電廠庫存增加。秦皇島港庫存減少48萬噸至691萬噸。電廠庫存可用天數環比減少0.2天至27.5天。鋼廠焦煤庫存可用天數12.8天。焦煤四港口合計庫存環比減65萬噸至213.3萬噸。

投資策略：本周煤炭行業下跌1.05%，滬深300指數上漲1.05%。市場經過兩周的連續反彈之后進入前期第一階段救市區間，遭遇阻力后大量獲利盤了結導致市場寬幅震蕩。三季報陸續公布，其中煤炭板塊平莊、陽泉、安源等中證金概念股表現搶眼。市場信心企穩，整體反彈趨勢有望延續，但市場風格可能發生切換。目前市場情緒逐漸正常化，部分熱點開始逐漸擴散，成長和周期機會并存，本次秋季投資機會應有相對較強的持續性。本周公布的三季度經濟數據仍不理想，在市場的預期之中。不過周末雙降之快卻在市場的預期之外。隨著通縮風險上升，穩增長的預期增強。從9月份數據看，發電量和固定資產投資繼續放緩，政府將在穩增長政策方面再度發力以穩定需求。發改委連發兩文嚴控煤炭產能，供給側改善。目前市場對煤炭企業關注的焦點在國企改革，優質公司的價值有望重估。