11月紐約和倫敦兩市油價維持低位運行態(tài)勢，但兩市油價走勢分化加劇，紐約油價運行重心整體下移，在每桶95美元關口附近低位小幅震蕩；布倫特油價則明顯呈現(xiàn)前低后高走勢，導致兩市油價價差持續(xù)加大。展望后市，多空力量對比不明顯，預計兩市油價向上向下均難實現(xiàn)突破，年底前將維持低位震蕩格局。

國際油價低位盤整 兩市價差繼續(xù)加大

11月的第一個交易日，國際油價大幅走低，其中紐約油價自今年6月以來首次跌破95美元，收于每桶94.61美元，布倫特油價下滑2.93美元，收于每桶105.91美元，跌幅高達2.69%。

綜合全月來看，紐約油價(截至11月27日)運行區(qū)間為每桶92.3美元至95.44美元，全月均價為每桶94美元，較上月均價每桶100.04美元下跌6.04美元，至27日，全月累計下跌2.4%，較上月5.5%的跌幅有所收窄；布倫特油價(截至11月28日)運行區(qū)間為每桶103.46美元至111.31美元，全月均價為每桶107.7美元，較上月均價每桶109.4下跌1.7美元；至當月最后一個交易日每桶累計上漲4.99美元。

從當月情況看，兩市油價分化走勢較上月更為明顯。紐約市場油價呈典型的低位盤整態(tài)勢，大部分時間震蕩下行，但波幅較??；布倫特油價也處于低位運行，但明顯呈現(xiàn)前低后高走勢，單月累計漲幅接近5美元。分化走勢導致兩市油價價差持續(xù)擴大，至27日達到每桶19.01美元，較上月最后一個交易日的每桶12.46美元增加6.55美元，而這一數(shù)值在7月份曾一度接近于零。

影響11月國際油價走勢的主要因素

1.美國原油產(chǎn)量觸及高位及原油庫存居高不下

從本月油價運行來看，美國原油產(chǎn)量觸及高位及原油庫存居高不下對原油供應面形成有力支撐，成為壓制油價，特別是紐約市場油價的最重要因素。商業(yè)化開采使美國頁巖油產(chǎn)量快速增長，美國原油產(chǎn)量不斷觸及高位。據(jù)美國能源信息局(EIA)統(tǒng)計，10月份美國原油日產(chǎn)量約800萬桶，創(chuàng)歷史新高；2013年上半年，美國原油自給率已達到87%。此外，EIA27日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至22日的一周，美國商業(yè)原油庫存增加300萬桶至3.914億桶，為連續(xù)第10周上漲，高于市場預期的增加75萬桶，較去年同期上升1730萬桶。

2.伊核談判取得進展

伊朗核問題六國(美國。英國。法國。俄羅斯。中國和德國)與伊朗24日凌晨在日內(nèi)瓦就解決伊朗核問題第一階段措施達成協(xié)議。相關國家將暫停對伊朗石油化工產(chǎn)品的部分出口限制，不過對伊朗石油禁運和金融制裁等絕大部分措施在6個月內(nèi)仍將繼續(xù)。市場預期，隨著談判取得實質(zhì)進展，從長期來看削減對伊朗的制裁將使更多原油進入市場，未來伊朗原油供應增加的預期令國際油價承壓下行。25日開始，紐約市場油價連續(xù)三個交易日下跌，至27日收于每桶92.3美元，創(chuàng)下近半年以來低點；布倫特原油期價也連跌兩個交易日，分析認為伊核問題取得實質(zhì)性進展對這一波走勢起主要作用，但這一波動主要是市場心理因素所致。

3.美聯(lián)儲退出QE等重要宏觀消息面

國際油價11月1日大幅走低，其中紐約油價自今年6月以來首次跌破95美元。分析認為，當日油價大幅下挫的主要是預期所致。歐盟統(tǒng)計局10月31日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月份通脹率低于預期，加大了市場關于歐洲央行降息以提振經(jīng)濟的預期。歐洲央行7日公布降息決定，加之10月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)等數(shù)據(jù)利好顯示美國經(jīng)濟呈現(xiàn)持續(xù)復蘇勢頭，美元對歐元匯率一度走強，對美元計價的原油價格也形成制約。

美國聯(lián)邦儲備委員會候任主席珍妮特。耶倫14日在參議院銀行委員會舉行的聽證會上說，美國經(jīng)濟復蘇已見成效，但與強勁增長仍有距離。經(jīng)濟和就業(yè)市場仍需寬松貨幣政策的支持。如果她出任美聯(lián)儲主席，將暫時延續(xù)量化寬松(QE)貨幣政策。耶倫的發(fā)言也使得美聯(lián)儲短期內(nèi)不會縮減QE規(guī)模的市場預期升溫。受此影響，紐約油價14日先抑后揚，收盤僅小幅下挫。

國際油價短期內(nèi)難有突破

展望后市，由于多空力量對比不明顯，預計兩市油價向上向下均難實現(xiàn)突破，年底前將維持低位震蕩格局。

供應方面，從紐約油價的整體走勢看，自9月中旬美國原油庫存開始增加至11月初，紐約油價呈現(xiàn)明顯的下行態(tài)勢，但11月中旬以來原油的下行態(tài)勢并不明顯，而是呈現(xiàn)低位震蕩，表明庫存增加的利空效應正在逐漸弱化。預計12月份，隨著歐美冬季取暖油消費旺季的到來以及煉場結束季節(jié)性檢修增加開工率等因素影響，原油庫存將有所回落。

原油市場仍將繼續(xù)關注美聯(lián)儲何時退出QE，雖然美聯(lián)儲并未排除12月份就開始縮減QE規(guī)模的可能性，但市場普遍認為，在美聯(lián)儲現(xiàn)任主席伯南克明年1月底任期結束前，退出QE計劃難以啟動，美聯(lián)儲至少到明年3月才會采用行動。盡管如此，相關預期仍將在12月17日至18日美聯(lián)儲議息會議召開前夕造成原油市場小幅波動。

地緣政治溢價將進一步遭到擠壓。由于大部分制裁措施在6個月內(nèi)仍將持續(xù)，伊朗原油短期不會對國際原油市場造成沖擊，伊核問題現(xiàn)階段取得的進展對短期油價影響不大。雖然各方達成了階段性協(xié)議，相關的不確定性依然存在，具體執(zhí)行情況仍需進一步觀察。此外，市場將關注歐佩克下周舉行的石油部長會議，委內(nèi)瑞拉石油部長拉斐爾。拉米雷斯28日表示，歐佩克在下周的會議上應該會維持當前的產(chǎn)量不變，放松對伊朗的制裁將會讓歐佩克調(diào)整產(chǎn)量配額。