在安監(jiān)繼續(xù)保持高壓形勢下，煤炭供應(yīng)難有明顯增量，而鐵路發(fā)運(yùn)傾斜長協(xié)，部分路局市場煤請車仍有難度。內(nèi)外煤價差倒掛，則抑制進(jìn)口煤采購積極性，短期形成國內(nèi)外供應(yīng)“雙重約束”。但南方局部迎來階段性降雨，短期壓制火電日耗上行，貿(mào)易商期盼后市能夠轉(zhuǎn)好，尤其今夏厄爾尼諾高溫預(yù)期導(dǎo)致部分剛需采購前置，對需求形成一定托底，化工、建材等非電行業(yè)剛需平穩(wěn)，形成輔助支撐。本周，煤價漲跌動力均不足，繼續(xù)在高位盤整，三座大山壓制煤價漲幅。

首先，三峽水電站從泄洪轉(zhuǎn)為蓄洪，出庫量下降，南方降雨有增多趨勢，大面積高溫在上周三、四出現(xiàn)短暫反彈后再度出現(xiàn)緩和，高溫拉動效應(yīng)均不明顯。華東、華南降雨量偏多，日耗整體上行但幅度有限，尚未出現(xiàn)大規(guī)模提前補(bǔ)庫動作。其次，山西復(fù)產(chǎn)正在進(jìn)行中，但驗(yàn)收尺度仍很嚴(yán)格、有效產(chǎn)能釋放受影響，部分貿(mào)易商積極挺價，但不敢抄底囤貨，現(xiàn)貨流通的優(yōu)質(zhì)高卡市場煤依舊緊張。鐵路發(fā)運(yùn)保持高位，環(huán)渤海港口調(diào)進(jìn)尚可，長協(xié)兌現(xiàn)積極，各港存煤均在中高位水平，暫不支撐煤價大幅上漲。再次，統(tǒng)調(diào)電廠庫存仍保持在2億噸、可用天數(shù)30天的高位，重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)也在26天的位置。主力電廠庫存安全，補(bǔ)庫壓力不大，采購策略以長協(xié)兜底為先，市場煤只用來補(bǔ)極窄的缺口。綜上所述，當(dāng)前，華東地區(qū)正處于梅雨季節(jié)，降雨頻繁，氣溫在30攝氏度以下晃悠。而南方主汛期水電偏強(qiáng)，火電負(fù)荷及日耗有所回落。北方沿海地區(qū)降雨頻繁，港口去庫速度緩慢，部分貿(mào)易商擔(dān)心煤炭掉卡，出貨積極性提高，初步分析，煤價暫無強(qiáng)勢上漲可能。

優(yōu)劣勢均在，且旗鼓相當(dāng)，促使環(huán)渤海港口動力煤市場僵持，沿海地區(qū)用戶采購市場煤積極性有限，剛需兌現(xiàn)長協(xié)，但煤價大跌的可能性也不存在。首先，旺季預(yù)期及發(fā)運(yùn)成本則繼續(xù)對貨主情緒形成支撐，市場僵持為主。其次，正值安全生產(chǎn)月，各地煤礦安全檢查全面收緊，產(chǎn)能釋放受到明顯制約，產(chǎn)地整體貨源供應(yīng)偏緊的格局難以扭轉(zhuǎn)。再次，“迎峰度夏”到來，下游用電、用煤需求穩(wěn)步回暖，剛需采購持續(xù)發(fā)力;疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充能力走弱，進(jìn)一步夯實(shí)了國內(nèi)煤價的底部支撐。