最近一個月，碳酸鋰期貨價格從近210000元/噸的高位快速回落，最低跌至157180元/噸，截至8日收盤報163340元/噸，高位回調約22%。

中信建投期貨分析師張維鑫表示，當前碳酸鋰市場面臨較多利空。其中，顯性庫存壓力持續攀升，成為壓制盤面的關鍵因素。從倉單數據來看，目前碳酸鋰期貨倉單已經達到5.6萬手，處于歷史高位。

分析人士認為，本輪碳酸鋰期貨價格下跌的導火索是庫存統計口徑調整。據悉，第三方機構擴充統計樣本后，增加了部分此前未納入統計的隱性庫存，庫存量整體多出3.6萬噸。“庫存統計口徑擴容后，部分此前未納入樣本的‘隱性庫存’變成‘顯性庫存’，階段性抬升了市場對行業庫存水平的認知，擔心有更多‘隱性庫存’未被納入統計。”中信期貨分析師王美丹也認為，庫存結構變化成為影響當前碳酸鋰價格走勢的核心因素。她提醒，統計樣本擴容只是完善樣本標的，并非新增實際供給，之所以能夠對市場形成一定沖擊，是因為此前市場在重點交易“低庫存預期”，“隱性庫存”顯性化，直接打破了市場前期的看漲邏輯。

“當前去庫幅度低于市場預期，疊加產量邊際增加，供應寬松預期有所強化，對價格形成階段性壓制。”王美丹稱。

此外，針對市場熱議的“統計樣本擴容多出3.6萬噸庫存”，期貨日報記者采訪多家第三方統計機構了解到，統計樣本擴容是第三方機構的常態化工作，伴隨著行業產能擴張持續完善統計范圍，只是把長期真實存在、此前不在統計范圍內的隱性庫存納入臺賬，并沒有憑空新增現貨資源，行業實際基本面并未因此改變，不會額外沖擊現貨市場。

“碳酸鋰產業鏈長、流通環節分散，庫存統計天然存在復雜性。”富寶資訊鋰電部總經理吳淮民表示，目前全球范圍內不存在絕對統一、覆蓋100%市場的庫存統計標準，不同機構統計口徑界定、樣本結構選擇、測算方法模型均有差異，數據存在一定差異屬于正常現象。

業內人士認為，從庫存結構上看，碳酸鋰期貨倉單持續累積，并不等同于現貨基本面走弱。“此前，有市場觀點認為，倉單增加只是源于持貨成本增加、隱性庫存轉為顯性庫存，庫存壓力加大的現實與過去市場預期的供需緊張格局相悖。”王美丹提醒，倉單增加受期現價差、套期保值需求、稅務監管及貿易模式調整等因素影響。不同來源的倉單對現貨流通的影響存在一定差異，不能簡單以倉單規模判斷供需失衡程度，應將倉單與社會庫存拆分分析。若倉單上升且社會庫存下降，則更多體現為庫存形態轉移，而非總量累積;若倉單與社會庫存同步增加，則意味著行業進入實質性累庫階段。

創元期貨分析師余爍也認為，近期“倉單增加”與“社會庫存不斷去化”的背離走勢并不矛盾。“倉單是庫存的另一種體現，倉單增加本質是社會流通庫存從現貨市場轉移至期貨交割庫，不能單憑倉單數據直接判定基本面走弱。”余爍說。

王美丹認為，整體而言，庫存變化對價格的影響體現在預期修正與結構變化兩個層面，交易者應結合排產、開工率、下游采購節奏及進出口等多維指標綜合評估，避免單一庫存數據對市場方向產生過度引導。

吳淮民也建議，單一庫存數據僅能反映市場部分供需情況，建議廣大市場參與者采用多口徑交叉驗證的方法，結合上下游月度排產計劃、期貨倉單變動、企業開工率、下游采購節奏及進出口數據等指標，綜合判斷市場供需格局與價格走勢，避免過度依賴單一數據進行決策。