上周，受5月22日礦難事故影響，煤炭市場供需基本面存在收緊預期，導致市場情緒快速反轉(zhuǎn)，賣方出貨欲望減弱，挺價意愿增強。短期來看，在情緒助推下，動力煤價格有望繼續(xù)小幅上行，上漲高度重點關注以下幾個方面。

首先，煤炭供給實際變化情況。受留神峪煤礦事故影響，屬地山西沁源縣煤礦已全部停產(chǎn)，山西其他產(chǎn)區(qū)及部分產(chǎn)煤省份的安監(jiān)也在加快收緊，部分存在瓦斯隱患的煤礦陸續(xù)停產(chǎn)自查，因此，煤礦事故已經(jīng)直接影響到煤炭的供給和外運數(shù)量。本周，煤礦事故的影響仍在持續(xù)，疊加六月份是全國安全生產(chǎn)月;中短期看，“三西”煤礦開工率受限，安全檢查趨嚴，也將導致供給收緊的預期持續(xù)存在。

其次，進口煤也在收緊。中東局勢并未明顯降溫，原油價格、天然氣價格尚在高位，國際煤價在140美元/噸附近波動。而進口煤方面，印尼提出由國企統(tǒng)一管理煤炭出口，并計劃下調(diào)全年煤炭產(chǎn)量。據(jù)統(tǒng)計，去年，我國從印尼進口煤炭2.11億噸，占總進口量43%，而今年1-4月，我國來自印尼煤炭已同比減少8.1%。與此同時，盡管環(huán)渤海港口存煤高達2900萬噸(含黃驊港)，但較去年同期依然減少175萬噸;且港口部分存煤屬于無人理睬的“無效庫存”，真正流通的資源并不多。

再次，終端消費變化情況。受印尼煤進口量下降、國際能源外溢風險、厄爾尼諾天氣等因素影響，今年以來，市場看漲預期持續(xù)存在，是支撐煤炭市場淡季不淡、持續(xù)看好的重要原因。而偏強的市場預期也導致終端補庫需求前置，貿(mào)易商、儲煤場等上下游流通環(huán)節(jié)囤煤較多，在一定程度上支撐了煤價上漲。一旦入夏前，電廠出于改善煤種結構和提卡要求，紛紛增加招標采購數(shù)量，促使煤市供需雙高再現(xiàn)。若入夏后，下游采購結束，終端“吃飽喝足”之后，實際消費減弱，社會流通環(huán)節(jié)將面臨較大的出貨壓力，因此，等到真正入夏之后，港口市場煤價格有可能出現(xiàn)一定幅度下跌行情。

入夏后，隨著安全檢查趨向常態(tài)化，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放加快，而下游階段性采購告一段落，市場沖高回落，動力煤價格有望回歸滯漲趨穩(wěn)運行，煤市“旺季不旺”或再現(xiàn)。