本周五開(kāi)始，下游詢貨稍微見(jiàn)多，但對(duì)高價(jià)煤抵觸心理較重，多數(shù)貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，成交數(shù)量不多。貿(mào)易商空單補(bǔ)庫(kù)，疊加部分電廠剛需采購(gòu)，市場(chǎng)有少量交割。此外，受安全檢查及部分煤礦本月生產(chǎn)任務(wù)已完成等因素影響，坑口市場(chǎng)煤供應(yīng)偏緊，產(chǎn)地多數(shù)煤礦產(chǎn)銷壓力不大，暫無(wú)大幅降價(jià)意愿;受此影響，發(fā)運(yùn)到港成本持續(xù)倒掛，且可供交易的貿(mào)易煤不多，市場(chǎng)戶發(fā)運(yùn)積極性持續(xù)低下，優(yōu)質(zhì)煤依然緊俏。短期內(nèi)，高溫天氣影響持續(xù)存在，臺(tái)風(fēng)過(guò)后，稍作喘息，電廠日耗或再度回升。下周，預(yù)計(jì)環(huán)渤海港口煤價(jià)難以出現(xiàn)大幅下行，有可能在前半程企穩(wěn);后半程小幅回落。

“迎峰度夏”已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)回升疊加高溫天氣，全國(guó)日調(diào)度發(fā)電量已三創(chuàng)歷史新高，全國(guó)最高用電負(fù)荷兩創(chuàng)歷史新高。在需求較快增長(zhǎng)、水電大幅減發(fā)的情況下，火電壓力加大，有利于煤炭市場(chǎng)的重振和煤價(jià)的反彈。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和居民生活水平的提高，夏季空調(diào)制冷需求也越來(lái)越大，多省份夏季用電高峰期空調(diào)制冷負(fù)荷在用電負(fù)荷中的比重超過(guò)40%，一些大城市占比超過(guò)50%。在高溫拉動(dòng)下，六月中旬到七月中旬，沿海煤炭?jī)r(jià)格處于強(qiáng)勢(shì)爬坡階段。七月下旬開(kāi)始，臺(tái)風(fēng)接踵而至，尤其本周五，臺(tái)風(fēng)“杜蘇芮”強(qiáng)勢(shì)登陸福建，使福建、浙江等地進(jìn)入風(fēng)雨最強(qiáng)時(shí)段，部分地區(qū)氣溫明顯回落，有的工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)停工，用電量減少。此次臺(tái)風(fēng)過(guò)程，有利于海上風(fēng)力發(fā)電。據(jù)了解，華南火電廠負(fù)荷降至60%-75%，與上周高點(diǎn)相比下降了5-10個(gè)百分點(diǎn)，而大部分電廠庫(kù)存處于中位偏高水平，存煤可用天數(shù)保持在17-20天，部分電廠存煤可用天數(shù)甚至達(dá)到30天。本周，雖然市場(chǎng)下行，需求下降，詢貨減少，但煤價(jià)跌幅并不大，港口煤價(jià)先跌后穩(wěn)。后期隨著煤礦安全檢查的影響逐漸弱化，生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)提高，夏季用煤用電高峰不會(huì)出現(xiàn)明顯供應(yīng)缺口;立秋過(guò)后，電廠日耗回落，借機(jī)壘庫(kù)，市場(chǎng)情緒將逐漸降溫。

七月份上中旬，電廠日耗保持中高位;但是，隨著南方降雨的增多，日耗隨之出現(xiàn)高位回落，不過(guò)仍高于去年同期水平。目前，部分中小電廠和民營(yíng)電廠存煤下降明顯，尤其山東魏橋電廠庫(kù)存下降明顯，主要是受高溫天氣影響，居民降溫耗電大幅增加，庫(kù)存可用天數(shù)減少，不過(guò)對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)節(jié)奏仍然緩慢。下周，預(yù)計(jì)煤價(jià)會(huì)先企穩(wěn)，然后出現(xiàn)回落行情。因后續(xù)煤價(jià)跌幅不足以彌合前期漲幅，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格仍屬于緩慢下跌的走勢(shì);借助高溫的反復(fù)，煤價(jià)仍有止跌反彈可能。而煤價(jià)的拐點(diǎn)，很可能在立秋(8月8日)前后出現(xiàn)，那時(shí)，高溫退去，電廠負(fù)荷回落，市場(chǎng)徹底失去支撐，煤價(jià)跌幅將擴(kuò)大。

目前，沿海八省電廠庫(kù)存穩(wěn)定在3700萬(wàn)噸左右，可用天數(shù)16天;夏季前半程，電廠存煤變化不大。本周，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)成交僵持，煤價(jià)承壓下行。下游用戶多持觀望態(tài)度，采購(gòu)積極性不高，也有少量剛需詢盤(pán)者;但接貨價(jià)格預(yù)期較低，貿(mào)易商出貨難度不小，報(bào)價(jià)松動(dòng)下行。但在發(fā)運(yùn)成本支撐和詢貨增多的情況下，本周后半程，煤價(jià)跌幅收窄，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。有部分貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期看空，欲盡快出貨止損;也有貿(mào)易商想等待高溫再次光臨后，煤價(jià)出現(xiàn)漲勢(shì)再接機(jī)出貨。綜合分析，受臺(tái)風(fēng)過(guò)境后降溫影響，沿海電廠日耗下降，終端庫(kù)存尚且安全，市場(chǎng)煤采購(gòu)緊迫性不高;此外，水泥行業(yè)需求持續(xù)低迷，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)后期港口煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)回彈的可能性不大，即使有回調(diào)，反彈力度也會(huì)非常有限。

對(duì)于后市預(yù)期，“三伏天”剛過(guò)一半，電廠補(bǔ)庫(kù)需求依然存在;在穩(wěn)定供應(yīng)和高庫(kù)存的大背景下，短期內(nèi)，市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。而長(zhǎng)期來(lái)看，終端用戶庫(kù)存安全，且進(jìn)口煤價(jià)有一定優(yōu)勢(shì)，旺季結(jié)束后，市場(chǎng)下行的概率很大。但今年三伏天長(zhǎng)達(dá)40天，部分中小電廠仍需少量補(bǔ)充市場(chǎng)煤用于改善煤種結(jié)構(gòu)和提高熱值，一旦有少量拉運(yùn)計(jì)劃，將促使煤價(jià)止跌趨穩(wěn);但這不會(huì)改變市場(chǎng)供大于求的格局，夏季后半程，預(yù)計(jì)煤價(jià)漲少跌多。綜合分析，未來(lái)十天，正值立秋之前，貿(mào)易商出貨的好時(shí)機(jī)。一旦立秋過(guò)后，部分地區(qū)氣溫下降，電廠日耗以震蕩下行為主;而貿(mào)易商一窩蜂的出貨，促使煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)入下行通道。八月中旬開(kāi)始，火電需求旺季結(jié)束后，市場(chǎng)將進(jìn)入下行模式，煤價(jià)有大跌行情。