本周北方港口動力煤市場成交平淡，價格上漲乏力，并開始出現下行的跡象。部分下游用戶接貨價格按照指數下行3-5元/噸，貿易商報價稍顯謹慎，Q5500大卡煤多集中在595-600元/噸的價格區間。

因臨近年底，終端采購積極性減弱，隨著下游工廠的陸續關停，電廠日耗也有所下降。21日港口市場成交冷清，供貨商報價多以靠泊指數報盤，下游詢貨還盤稀少，部分貿易商出貨積極性提高，港口價格漲勢進一步收緩。

內蒙某貿易商表示，年前有貿易商清庫存出貨，但受下游需求不好， 成交偏少。目前市場受礦難影響，預期偏強，但遠期看走勢偏差，短期港口價格漲幅空間有限。另據天津某貿易商表示，當前市場活躍度不高，下游采購基本截至本周，年前貨基本上都預定完畢，當前現貨暫不對外報價。

產地某貿易商表示，（CV5000，S1）平倉價510元，市場主流報價515元。

浙江某船運商表示，今日江陰4-5萬噸運價20-21開。

華東某船運商表示，今日北方港到江陰4-5萬噸運價21元左右。

港口某船運商表示，北方港到江陰的運費跌至20元。

國內某貿易商表示，蒙煤（CV5000，S0.6）報價525元。

福建某貿易商表示，（CV5500，S1.0）報595-598元。

港口某貿易商表示，蒙煤（CV5500，S0.6）、（CV5000，S0.6）對外報價靠泊CCI。

雖然坑口煤價在不斷上漲，但對港口市場煤的帶動有限，主要因為臨近春節沿海工業企業陸續放假，工業用電量不斷減少，沿海六大電廠日耗煤量降至70萬噸以下，數據顯示，1月22日沿海六大電力數據：庫存1426.7萬噸，日耗66.6萬噸，可用21.4天。需求端亦受三九天結束、取暖用電減少以及春節臨近、下游企業停工放假影響而環比走弱，春節前后煤炭或將面臨供需兩弱局面。

同時，當前六大電廠煤礦庫存仍遠高于往年同期水平，高庫存壓力疊加需求走弱，煤價弱勢或為大概率事件；且在進口煤的補充之下，對國內煤的采購需求偏弱，預計后期港口煤價將進入下行通道。

站在季節性的角度，6大電廠除夕夜前一周+除夕夜后兩周庫存累計累幅一般在100-200萬噸（2018年春節因為保供的原因累幅高達546萬噸），而此核心3周的日耗均值為36-50萬噸/天，即核心3周的6大電廠日均采購量主要分布于40-60萬噸之間，與目前的75萬噸/天的采購水平相比，還有明顯的下降空間，這將成為港口價格的主要壓力。

按照春節的累庫能力，節后6大電廠的庫存有望走至在1500-1600萬噸之間，電廠節后真實的補庫需求十分有限，能驅動其高位補庫的大概率是坑口-港口倒掛造成“供給擔憂”，導致電廠再次選擇極端高庫存運作。

后市來看，隨著煤礦停產數量不斷增多，主產地再現煤源緊張的局面，停產煤礦以售存煤為主，在產煤礦庫存量偏低，預計短期之內坑口價格維持漲勢運行。