石油輸出國組織 (OPEC) 上週決定延長減產(chǎn)協(xié)議，因?yàn)槿蚬┙o量尚未退回至 5 年均值。但長期維持在每桶 50 美元，或許正是幫助油市恢復(fù)平衡所需的關(guān)鍵價(jià)格。

高盛 (Goldman Sachs) 分析師表示，他們「認(rèn)為每桶 50 美元這樣的訊號 ── 不論是 2018 至 2019 年期貨價(jià)落在 50 美元或以下，或是 2018 年現(xiàn)貨價(jià)位在 50 美元 ── 能藉由創(chuàng)造出約束頁巖油的環(huán)境、抑制 OPEC 的環(huán)境，或是以上兩者皆發(fā)生的情況，幫助帶市場回至平衡。」

根據(jù)週一 (29 日) 公布研究報(bào)告，高盛今年西德州原油價(jià)格預(yù)估，自平均每桶 54.80 美元，調(diào)降至平均每桶 52.92 美元，但對 2018 年展望價(jià)仍維持每桶 55 美元不變。至于布蘭特原油，高盛將今年均價(jià)預(yù)估自 56.76 美元砍至 55.39 美元， 2018 年預(yù)估值則維持每桶 58 美元不變。

就更長期來說，從 2020 年至 2023 年，高盛對西德州原油價(jià)格仍維持初步預(yù)測值 50 美元。

高盛分析師指出， 50 美元位在美國頁巖油業(yè)者，短期至長期生產(chǎn)計(jì)畫期望范圍內(nèi)的底端，且資本支出、現(xiàn)金流平衡及整體槓桿率「低于 50 美元以下顯然會受限」。

「由于多數(shù)探勘及生產(chǎn)公司以 50 美元，作為指標(biāo)范圍的低端，因此我們認(rèn)為每桶 50 美元或以下的價(jià)格，將會刺激支出或生產(chǎn)活動的減少。」

同時(shí)， OPEC 會員國則逐漸指出，「50 美元價(jià)格是預(yù)期范圍的中間點(diǎn)」。沙烏地阿拉伯財(cái)政部長日前表示，如果 2020 年油價(jià)下跌至每桶 40 美元，該國也能承受。

高盛分析師指出，「OPEC 能增加生產(chǎn)也能抑制生產(chǎn)」，維持市占率向近期范圍中間值靠攏，一面也要讓庫存接近平衡。美國西德州原油週二 (30 日) 回落至每桶 49 美元，但市場或已朝更為平衡的供需面道路前進(jìn)。

根據(jù)國際能源署 (IEA) 5 月份報(bào)告，今年油市需求預(yù)估約每日 9790 萬桶，而 5 月份每日供給量下滑至 9617 萬桶。不過，全球庫存水平要達(dá)至 OPEC 5 年平均目標(biāo)仍有段漫漫長路，該平均值落在 27 億桶上下，但根據(jù)報(bào)告顯示，目前全球庫存超過 30 億桶。

另外，高盛指出美國石油生產(chǎn)可能更為「強(qiáng)勁」，如果西德州原油價(jià)格交易明年落在每桶 55 美元附近，美國石油生產(chǎn)可能增加至每日約 100 萬桶，如此之成長力道，或許將使美國生產(chǎn)于 2020 年達(dá)至每日 140 萬桶。