大秦線春季集中檢修已經將近三周，這一階段，大秦線日煤炭調進量下降明顯，秦皇島港、曹妃甸港存煤大幅下降；截止4月23日，秦皇島港存煤630萬噸，曹妃甸港存煤702萬噸，分別較檢修前減少了133和82萬噸。今年年初至四月上旬，電廠積極消耗自身庫存，消極采購北方港口煤炭，派船數量不多，造成北方港口大面積空泊，煤價大跌；而此時很多南方電廠存煤也在快速下降，尤其華東部分電廠存煤可用天數已降到10天左右。

從4月中旬開始，部分電廠拉運煤炭積極性有所恢復，補庫意識增強，派船數量出現增加態勢。從4月13日開始，到達秦皇島、曹妃甸等北方港口的拉煤船舶小幅增加。4月19日，秦皇島港下錨船舶為42艘，預報船舶11艘，曹妃甸港下錨船4艘，預報12艘。較月初相比，到港船和預報船數量均有較大幅度提升，預示沿海煤運形勢已經悄然轉好。煤炭價格方面，受生產成本限制和需求轉好兩因素影響，港口平倉價繼續下跌的幅度有限，部分煤種出現緊缺，顯現出止跌企穩趨勢。

今年以來，下游需求不足，產能過剩，進口規模大，全社會庫存居高不下；我國生態建設持續加工，水電、核電、氣電、風能和太陽能等替代能源發展迅速，煤炭消費量減量成為必然。三月中旬開始，隨著氣溫的不斷回升，基礎設施建設陸續開工，企業逐步恢復正常生產，電力、鋼鐵等企業原材料需求有所回升，南方沿海六大電廠日耗煤數量穩定在60萬噸的中位水平。一季度，全國發電量同比下降0.1%，其中火電發電量同比下降3.7%，水力發電量同比增長17%，導致用煤需求急劇下降。受經濟下行壓力加大、需求乏力、產能過剩等因素影響，煤炭市場供大于求壓力加大。國內煤炭需求持續低迷，大型煤炭企業和貿易商互相攀比降價促銷，煤價連續下降，導致煤炭行業進入全面虧損階段，北方港口煤炭平倉價格連續下調，發熱量5500大卡動力煤的實際交易價格從年初的510元下跌到4月中旬的415元/噸，累計下跌了95元/噸。

進入四月中旬，隨著電廠庫存的下降，采購欲望有所提高；而受生產成本作用支撐，煤價下跌幅度收窄，市場開始出現企穩跡象；加之，神華等大型煤企已決定本月不再下調煤價；有煤價“風向標”之稱的海運費今年來首次全面上漲，煤價有望止跌。在煤價即將止跌趨穩的情況下，部分貿易商和電廠開始適當增加了煤炭采購數量，船舶運力需求有所增加，北方港口到港船舶有所增加。距大秦線檢修結束還有8天左右時間，預計到港拉煤船舶仍會保持一定水平；而受檢修影響，進港煤車數量略顯不足，調進低于調出，預計秦港存煤還會繼續下降；到月底30日，預計秦皇島港存煤會下降到560萬噸的低位水平，曹妃甸港會下降到650萬噸的正常水平。

沿海煤炭運輸出現階段性回暖的原因有以下幾點：

1.下游電廠積極補庫存。前期電廠一直消極拉運，維持剛性拉運，造成部分電廠存煤下降較多，尤其華東地區部分電廠存煤可用天數降到10天以里。進入四月份，南方建筑施工季節已經到來，工業企業陸續恢復生產，促使南方城市工業用電恢復性增長；沿海六大電廠日耗保持一定水平，沒有出現下降，電廠拉運積極有所恢復。

2.煤企下調煤價，積極促銷，起到一定效果。三月份，受中小型發煤企業和貿易商大幅降價影響，神華的準混、同煤的大友、中煤的平混因價格過高而大量壓港，在北方港口出現嚴重滯銷。重壓之下，出于市場競爭的需要，神華等大型煤企紛紛降價促銷，盡管降價后較市場流通價仍有一定差距，但由于大型煤企兌現率高、煤質優良，因此，市場競爭力有所提高。促使國電、浙能等大型電廠拉運積極性有所恢復，派船數量出現增加趨勢。

3.等貨時間長，部分船舶等待泊位或等貨。由于煤炭企業的降價措施得到市場認可，價格較為低廉，拉動了下游需求，同煤、中煤、神華、伊泰四大家紛紛辦理裝船手續，促使前期滯壓的煤種全部打開銷路；近一段時間，秦港一改以前的頹廢態勢，日煤炭發運量提高到65-66萬噸的高位。拉運數量增加后，秦港場地垛位存煤能力較低的問題凸顯，庫存快速下滑。而受大秦線檢修影響，部分低硫優質煤炭調進偏少，在用戶集中拉運之后，部分低硫煤種緊缺，港口的移泊、清垛底、配煤等復雜性裝船增多，暢銷的煤種如準混、伊泰、塔優等煤種階段性缺貨現象出現。

4.后續階段性拉運將延續一段時間。受電廠補庫存需要，預計后續到港拉煤船舶仍會保持一定水平，港口發運量得到支撐，但受存煤下降因素影響，秦皇島港場存會急劇下降，船等貨時間延長；會促使曹妃甸港市場戶煤炭受到貿易商和用戶的關注，曹妃甸港到港拉煤船舶也會保持增幅。

筆者分析，此次電廠增派船舶拉煤，主要為階段性補庫存需要，并非實質性經濟發展拉動。受需求低迷、節能減排、豐水期到來及電廠機組淡季檢修等因素影響，后續用煤需求仍不樂觀。在此背景下，預計電廠補庫存難以持續很久。