2014年6月以來，國際油價連連下跌，每桶原油從107美元下降到目前45至50美元，看樣子還沒有探底。國際油價大幅下跌對中國乃至全球經濟會產生什么影響，各方面的專家都在分析、研究這個問題，從不同的角度討論油價變化對產出、消費、通脹率、國際收支等變量的影響。這些研究都是必要的，因為價格既是撬動市場的杠桿，也是反映市場變化的晴雨表。研究國際市場原油價格漲跌的原因及其變化的趨勢，有利于管控企業經營的風險。對于像中國石油、中國石化這樣的巨型油氣生產企業，關注國際油價的變化尤為重要，通過研究價格波動的歷史過程，可以加深對國際市場的理解。其實，價格變動是市場的一種常態，高低變化從本質上看都是競爭的結果，高油價時期有高油價的挑戰，低油價時期有低油價的困難，要避免左右為難，關鍵是對市場要有清醒的認識，能夠駕馭市場，把握市場規律，增強信心，找到破解風險的辦法，挖掘企業發展的新動力。

本輪油價下跌的原因錯綜復雜，有供應過剩、需求不足、石油輸出國限價保市場、美元升值、地緣政治、歐美聯手制裁俄羅斯等多種因素綜合作用，促成了油價連續下跌的局面。在諸多因素中，究竟哪些因素起主導作用？要做具體分析。以供需不平衡為例，究竟是需求疲軟為主導，還是供應過剩為主導？綜合分析使我們清楚地看到，本輪油價下跌，是在需求增量放緩的狀態下，供應量持續上升，導致全球原油市場供需格局發生了新變化。供應端的變化起著主導作用，其他各種因素（特別是地緣政治因素），利用市場的變化，順勢放大自己的作用，推動市場發展進入到一個新階段。那么，是什么原因能夠推動供應如此快速增長？新技術，唯有新技術能起到這樣的作用。近十多年來，高油價推動下，節能減排、新能源技術迅速發展，一方面降低了對化石能源的需求，另一方面油氣勘探開發新技術水平不斷提高，美國頁巖氣（油）革命獲得成功，推動了原油氣增產，提高了供應能力。這是國際石油市場最主要的基本面。我們可以說，這輪油價下跌與新技術有關：新技術決定新階段，新技術決定新形勢，新技術引導新市場。

我們不妨看看實際情況：2005年以來，美國原油增產主要依靠頁巖油氣的開發。美國平均每年增產1000萬噸原油，其中有700萬噸來自頁巖油氣。盡管大家還在懷疑，在不斷下跌的油價下，頁巖油氣是否可以持續經濟性開采，但眾所周知，頁巖油氣一旦壓裂成功，就可以持續穩產。世界油價下跌之后，美國頁巖氣開采的情況是，三年以前投產的項目基本都能夠在當前的油價下正常生產，五年以前投產的項目在目前油價下仍具有盈利能力，而新近投產的頁巖氣項目是不增產的。目前，美國受油價影響較大的企業正在考慮調整自己的產業結構，或者是退出這一領域。這類企業大約占美國中小型企業總數的10%。總體來講，美國的頁巖氣生產不會受到低油價太多的影響。

另一個重要原因是低碳發展已經成為全球能源市場的共識，人們的消費理念正在發生變化。節能技術發展很快，新能源開發越來越受到青睞，能源利用的效率提高。2014年第三季度，美國國內生產總值（GDP）增長2.4%，高于預期0.2%，但同期美國能源增長為-0.4%，這打破了我們以往在對能源市場分析過程中“經濟增長必然導致能源需求同步增長”的基本信條。事實上，能源革命已經在全世界涌動起來，2010年9月，德國率先宣布從“化石能源時代”邁向“可再生能源時代”的戰略計劃。

上述分析主要是想說明一個事實，國際油價每次上漲或下跌都有其基本的原因。而本輪油價下跌，與以往不同，是從供應端開始的，帶動市場變化的動力是新技術，企業應對這次油價變化的措施多種多樣，各企業各有高招，但最根本的動力，還是要開發新技術，抓技術升級。企業一定要下決心深化改革，建設創新環境，加大創新力度，開源節流，降本增效，方能應對低油價形勢下面臨的種種挑戰。

這次油價下跌，將會對國際油氣市場產生什么樣的沖擊？從全球市場總體分析看，油價下跌會使石油凈出口國的收入通過市場機制再分配至石油凈進口國，降低了凈進口國的消費成本。目前，以出口油氣為主要來源維持國民經濟增長的國家和地區已受到第一輪沖擊。首當其沖的是俄羅斯、委內瑞拉、伊朗、尼日利亞、阿爾及利亞等。其實，沙特的直接經濟利益也受到很大沖擊。其中，俄羅斯受到的沖擊最嚴重，油價每下降1美元，俄羅斯國民收入就要下降15億美元。據相關資料，俄羅斯全部的外匯儲備為3953億美元，目前到期必須償還的債務有1321億美元，開發遠東油氣資源至少需要1000億美元，財政壓力很大。

第二輪沖擊對象將是抗風險能力相對小的、或是銀行規模小的國家。油價下跌本身反映了全球經濟下降的結果，由于美元升值，油價下跌，資金從中小型經濟體撤退流向美國將是大趨勢。這樣，就有可能導致全球大多數發展中國家要面臨著經濟復蘇緩慢甚至倒退的風險。

第三輪沖擊將針對美國和歐洲。美國在本輪油價下跌過程中，盡管有利好的方面，但油價下跌對頁巖油氣的進一步開發形成的沖擊也是客觀存在的。經營頁巖油氣的企業在低油價形勢下，受到市場的挑戰，不是一件可以忽視的事情；同時也會影響其他新能源的開發，制約成本較高的長期能源戰略投資，等等。

受到第四輪沖擊的將是中國。目前，分析普遍認為油價下跌對中國利好。但從長遠看，低油價必然影響行業投資積極性，中國的油氣行業正在轉型升級過程中，國內產能儲備不足，國外經營風險加大，必然影響未來持續發展。我國經濟發展類型屬于“國內要大投入，國外要大輸出”，低油價降低了我國進口油氣的成本，同時油氣產業、新能源產業投資的信心也會受到影響。

目前，市場正在尋找新的價格平衡點，未來油價可能較長時間中低位運行。面對低油價的新形勢，我國石油企業要冷靜分析，把握市場方向，努力尋找發展新動力，調整產業結構，規范資本流向，提高資本投入的效率。具體要做好三方面的規劃。

一是要理順金融秩序，調整國際投資策略。優化海外資產結構，剝離不良資產，降低成本，提高市場競爭力，提高國際化經營水平。埃克森美孚從2014年上半年起，已經優化了海外的資產，明確提出勘探開發轉向國內。事實證明，美國“能源獨立”取得了實際成效，改變了世界油氣供應的基本結構。我國的地質情況、資源背景與美國不同，不能照搬照抄美國辦法，但是我們要學習美國的戰略思維，在能源的消費結構、供應方式、安全保障、成本控制上下功夫，保障國家能源安全。國內加大勘探力度，進一步搞好國際合作，以周邊為主，就近供應，充分利用國內外兩種資源、兩個市場。

二是要切實重視新技術開發。企業是技術創新的主力軍，要集成常規技術，培育核心技術，研發前沿技術。要加大研發投資，鼓勵創新，健全創新機制，培養創新人才。在油氣勘探開發各領域，應利用這一段油價低位徘徊的機會，將追趕式發展和跨越式發展結合起來，有重點地開展技術攻關，加快企業轉型升級的步伐。

三是要深化企業內部改革。企業改革首先是要解放思想，解放思想的前提是轉變理念。干部要帶頭學習，自我更新。走市場化道路，首要的一條是要相信市場，敬畏法律，遵守制度，在市場大變動的過程中，通過改革找到發展的新路。唯改革可以自新。只有這樣，在下一輪競爭中，我們才能搶先一步，站到未來競爭的制高點上。（作者：曾興球，為中國投資協會能源研究中心副理事長）