5月22日，唐山港集團股份有限公司（唐山港）2014年度第一期短期融資券正式上市。該短期融資券簡稱“14唐山港CP001”，期限為一年，發行利率為5.4%，發行規模為3億元，主承銷商為中國民生銀行。3億元短期融資券已被全部認購完畢。募集說明書顯示，此次所募集的3億元短期融資券將被用于支付發行人子公司唐山港國貿投資有限公司商品銷售業務的貿易貨款以及補充企業流動資金、償還銀行貸款。

唐山港董秘辦人士表示，本次短期融資券的發行將有利于發行人增加直接融資比例。

此前，唐山港發布非公開發行A股股票預案，預計非公開發行5.7億股，每股4.4元，募集資金25億元。募集資金將全部用于唐山港京唐港區36—40號煤炭泊位工程項目投資及補充企業流動資金，其中唐山港京唐港區36—40號煤炭泊位工程項目使用募資額由16.78億元上調為23.65億元。

一位港口業人士表示，唐山港所處的環渤海北部地區擁有天津港、秦皇島港、營口港、錦州港以及唐山港曹妃甸港區等一系列大港，港口競爭已趨于白熱化，唐山港此次再進行大規模建設會造成競爭更為惡化。同時，其用于碼頭基建的巨大資本支出也會帶來經營壓力。

連續募投擴產

近幾年唐山港在碼頭基建上的擴張可謂迅猛，為滿足碼頭基建所需要的大量資金，唐山港在2010年和2011年連續非公開發行股票募集資金，分別募資16.4億和8.7億元，其中2011年募集的8.7億元主要用于唐山港京唐港區20—22號通用雜貨泊位工程、唐山港京唐港區第四港池20萬噸級內航道工程以及收購首鋼碼頭公司60%股權。

目前，唐山港在建的工程有唐山港京唐港區20—22號通用雜貨泊位工程、唐山港京唐港區36—40號煤炭泊位工程、礦石火車疏港系統工程等。

唐山港一位內部人士表示，目前唐山港最主要的在建工程就是京唐港區36—40號煤炭泊位工程，打造這一碼頭的目的是：唐山港目前在煤炭裝卸業務上僅有3個1.5萬噸級小型泊位，分別為第一港池的6—8號泊位，這些碼頭建于上世紀90年代，靠泊能力、吞吐能力、專業化程度低，工藝較為落后，能耗相對較高，核定吞吐能力630萬噸/年。36—40號煤炭泊位竣工后，唐山港煤炭專用泊位的單位靠泊能力將由現在的1.5萬噸級提升至10萬噸級和15萬噸級，累計通過能力將提升至5600萬噸/年。新建的專業化泊位還配備專業篩煤系統等專業化設備，實現塊煤裝箱作業，極大提高煤炭貨種的集裝箱生成量。

唐山港在去年年報中表示，今年將加快液化碼頭發展，整合現有碼頭、岸線等資源，加大罐區、鐵路線等設施的升級改造。此外還將加快推進36—40號煤炭碼頭項目和第四港池通用散雜貨泊位等項目，除自有資金和融資租賃等方式籌集資金外，暫預留固定資產項目債務融資額度20億元。

資本支出大增

大規模基建擴張對唐山港的資金面無疑構成很大壓力。根據唐山港去年年報，其去年經營活動現金流出為64.08億元，同比增加28.82億元，同比增長81.74%。在資產負債上，其在建工程所需資金達10.36億元，同比增長187.42%；短期借款達8.2億元，同比增長720%。

一季度，唐山港在建工程所需資金達到13.79億元，同比增加3.43億元，同比增長33.1%。購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為4.56億元，同比增長78%。

有業內人士透露，唐山港近三年及今年一季度的有息債務余額分別為13.29億、27.47億、29.27億和33.09億元，占總負債的比例分別為43.79%、53.55%、57.92%和62.47%，可見其有息債務比率呈逐年遞增趨勢。唐山港未來龐大的投資計劃需要較大規模的利息支出和本金償還，這可能對其未來的利潤和經營產生一定影響。

此外，該人士還表示，受投資支出的影響，唐山港近三年及今年一季度的投資活動現金流持續大額流出，支出金額分別為5.24億、23.98億、10.35億和7.51億元，至去年9月底，唐山港主要在建項目規劃總投資額為55.94億元。可見，唐山港未來對資金的需求將大幅增加，可能面臨較大資本支出壓力。