動力煤期貨價格在565—570元/噸盤整后，近日快速下跌，五個交易日累計跌幅超過3.27%。與此同時，現貨報價也不斷調低，港口庫存快速回升。未來大企業集團定價模式成為主導煤價運行的關鍵。

港口庫存快速回升

春節臨近，南方一些企業停產放假，電力需求減弱，電廠庫存充裕，采購積極性減弱。截至2013年12月20日，重點電廠煤炭庫存為8215萬噸，庫存可用天數為22天，已經恢復到正常水平，未來采購意愿不會有明顯變化。另外，港口錨地船舶數量減少。截至1月6日，秦皇島港錨地船舶量為47艘，比起采購高峰的140—160艘大幅降低，進而導致港口庫存快速回升。2013年12月27日，秦皇島港庫存為463萬噸，而到2014年1月6日，回升到571萬噸，“船等貨”現象消失。秦皇島港口報價也從2013年12月底的660元/噸降到目前的600元/噸。作為煤價運行的先行指標，海運費變化一般早于煤價變化三周。近日秦皇島發往南方港口的運費快速回落。2013年10月23日，秦皇島港到廣州、上海的運費分別為67元/噸和67.4元/噸，而2014年1月6日分別為42.9元/噸和31.6元/噸。

煤電談判沒有明確結果

煤電談判已經結束，據悉神華集團與五大電力集團的談判沒有明確結果，只是將2014年1月份5500大卡煤炭季度長協價格暫定為590元/噸，月度長協和現貨價格均統一為614元/噸。未來價格可采用兩種模式，一是以環渤海動力煤價格指數均價為依據的月度定價，二是簽訂季度長協價，然后按照環渤海指數的變化幅度做季度調整。采購渠道多元化，且對目前價格不滿意，導致電廠并不急于定價。

后期關注進口煤調控政策

國家發改委上周下發《煤炭質量管理暫行辦法》，意欲控制劣質進口煤，要求進口褐煤收到基低位發熱量≥16.50MJ/kg(約為3946大卡)，其他煤種收到基低位發熱量≥18MJ/kg(約為4300大卡)，并對國內及進口煤灰分、硫分指標進行了相應規定。目前我國進口的印尼煤熱值多在3800—4200大卡，如果《煤炭質量管理暫行辦法》得以實施，對南方電廠的配煤會產生較大影響。

未來煤價走勢依然取決于煤電企業的博弈結果，煤炭產能過剩導致電廠話語權稍強，注定現貨價格仍有下調空間。