今年8月份以來，隨著市場的趨好，需求的提高，北方運煤港口逐漸出現供需兩旺的運行態勢，帶動海運費的快速回調。而電廠耗煤數量的增加，到港拉煤船舶保持高位，促使港口資源緊張，煤炭價格出現回調。進入12月中旬，盡管市場緊張程度有所緩和，但客戶辦理裝船手續仍比較積極，由于北方秦皇島、曹妃甸、黃驊等港口場存保持低位，拉運優質煤的船等貨情況依然存在。近幾個月，之所以出現北方港口資源緊張，而煤炭價格上調較快，主要原因如下：

1.需求因素，經濟發展帶動煤炭需求增加。

8月份，電廠耗煤增加，帶動市場趨好。9、10月份，市場繼續走好，下游需求保持旺盛，很明顯已經不是簡單的夏季過后的補庫存舉動，而是需求增加，電廠調進煤炭數量低于消耗數量、電廠庫存回落、滿足不了用煤需求造成的。而主因是宏觀經濟企穩向好、冬季取暖用煤需求增加、火力發電耗煤增加以及國際動力煤市場企穩回升等。

在穩增長政策的支撐下，三季度以來，中國經濟呈現穩中向好態勢。PMI數據逐漸好轉，8月官方PMI為51%，環比升0.7%，延續了7月份的回升勢頭。9月中國制造業采購經理指數（PMI）為51.1%，呈連續3個月正增長。多方經濟數據顯示中國經濟有所回暖，帶動用電量和用煤量增長，煤炭市場呈現活躍趨勢。10月，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.4%，比上月上升0.3個百分點，連續4個月回升，為18個月以來的新高，表明我國制造業經濟穩中向好。國內經濟仍延續向好發展，11月中國制造業采購經理指數（PMI）為51.4%，為2012年5月以來的高點，連續14個月位于臨界點以上。我國經濟保持相對平穩的態勢，季節性需求好轉導致電廠拉煤積極，

2.天公作美，煤炭發運量保持高位，壓低了港口庫存。

11月份到12月上中旬，北方沿海地區天氣奇好，秦皇島等北方港口封航時間較短，為提高運輸效率，增加發運量發揮重要作用，同時，也壓低了港口庫存。

經過鐵路、港口的協調配合和積極搶運，11月份，北方11個運煤港口合計發運煤炭5839萬噸，各港口煤炭發運量均創高產，其中，秦皇島港、曹妃甸港發運煤炭處于高位。盡管各港口發運數量高位，但下游需求仍保持一定水平。進入12月份，北方沿海地區天氣繼續以晴好為主，無風無浪天氣，適宜煤炭發運，助推了煤炭運輸的效率，壓低了北方港口庫存。大秦線檢修結束，恢復正常運輸后，運量明顯提高，每日發運量保持在130萬噸左右。其中，11月8日，日發運煤炭134.1萬噸，11月25日，日發運量達到134.2萬噸。1-11月，大秦鐵路共運輸煤炭40605萬噸，同比增長1954萬噸，增幅為5.1%，今年發運煤炭有望完成4.46億噸。

主要樞紐港口：秦皇島港，煤炭發運量占北方港口煤炭一次下水量的36%，該港地理位置優越，水域環境好，港口不凍不淤，有燕山山脈這個天然屏障阻擋西北來風，受封航影響小；值得一提的是，該港首創的港前待泊區開始啟用，對加快船舶周轉、提高運煤效率發揮了重要作用，增加了港口吞吐量。進入12月份，秦皇島港每日煤炭調出量和調進量保持一致，數量差不多，壓低了港口庫存。從11月20日到12月25日，長達一個月的時間里，秦皇島港存煤數量竟然保持在470-500萬噸之間。

3.中小煤企和貿易商退出市場，優質煤資源緊張。

經歷了前一階段的煤炭降價風波之后，很多小型發煤礦站無力抵御市場沖擊，面臨成本和經營的壓力，或退出市場，或減少煤炭發運，以上促使進港煤炭資源有所減少。盡管中煤、神華、同煤、伊泰等大型煤炭企業加快生產，提高外調量和裝車量，但增量有限，趕不上下游需求的增量。沿海地區很多耗煤大戶，如：浙能、國電等大型電力集團，在“三西”中小煤企難以保證資源供給的情況下，將訂單從小型煤企中撤出，改為訂購神華、中煤等大礦的煤炭。但是，受鐵路瓶頸、自身生產能力、發運能力有限等因素影響，大型煤企發運數量難以滿足下游增長的煤炭需求，造成港口資源緊張，煤價飆升。

前一段時間，在訂單增加的情況下，大型煤炭企業需要優先保證國家重點電廠的用煤需求，增加發運量，對求購的小戶市場煤炭一時難以滿足。促使部分煤種出現供不應求，秦皇島、黃驊港的錨地下錨船增多，船等貨現象嚴重，市場煤交易價格節節高攀。

4.非重點電廠大力采購，推動煤價上漲。

9月份至今，盡管出現港口資源持續緊張，到港拉煤船舶增多的情況，但是，重點電廠存煤處于上升的態勢；而沿海電廠方面，除大唐以外的四大發電集團和浙能、粵電、中石化、寶鋼等重點客戶存煤并不緊張，存煤數量基本在警戒線以上水平，重點用煤企業用煤得到了可靠保障。

資源緊張、調進量偏少的用煤企業主要為華東、華南一些地方電廠和長江沿岸地區小型用煤企業，他們大量訂購神華、中煤、同煤等大型煤炭企業的煤炭。9月份以后，大型煤炭企業市場煤訂單明顯增加，供不應求，造成煤炭資源緊張，推動了市場煤價格的高企。而“買漲不買落”、“一窩蜂搶購”的心里，增加了緊張氣氛，促使了價格的上調。

5.價格屬于恢復性上漲。

今年1-9月中旬，受需求走弱等因素影響，發熱量5500大卡煤炭，平倉價格從年初的630元/噸，一直下降到515元/噸，直降115元/噸，降到煤炭貿易商盈虧平衡點以下100元的水平。由于煤價大跌，噸煤虧損達100元，造成很多中小煤炭企業無力承受重壓，紛紛退出市場。國有大型煤礦也出現虧損，但由于神華、中煤等大礦實力強，底子厚，煤炭質量優良，用戶群廣泛，在市場搏擊中占據主動。

9月下旬開始，煤價出現上漲，已經延續了三個月，此次煤價上調屬于“恢復性上漲”。截止本周，部分貿易商將發熱量5500大卡煤炭報價到655元/噸，已經累計上漲了140元/噸，并上漲到發煤戶的盈虧平衡點以上水平。隨著冬季的來臨，華東、東北地區火電廠耗煤數量呈現增加態勢，繼續助推市場趨好。12月24日，沿海六大電廠日耗合計達到77萬噸的高位，接近夏季用煤高峰的數據；春節臨近，電廠需要增加存煤數量，以備過節所需。因此，用戶派船的積極性仍在，北方港口繼續保持繁忙的程度，預計明年一月中旬之前，煤炭價格不會下跌。

6.運輸瓶頸制約。

鐵路仍為煤炭運輸的瓶頸，主要運煤鐵路：大秦線和朔黃線運煤壓力很大；今年，大秦線發運煤炭將達到4.46億噸，朔黃線運量將達到2.36億噸，雙雙呈現增勢。盡管“西煤東調”兩大鐵路滿負荷運轉，但仍難以滿足下游用煤需求。11月下旬至今，北方各港口存煤存煤始終保持在低位；其中，秦皇島港存煤480萬噸，曹妃甸港存煤為310萬噸，黃驊港、國投京唐港存煤也不高，造成數量不少的船舶在北方港口錨地下錨等泊。截止12月25日，秦皇島、國投京唐港、曹妃甸港下錨船舶分別為58、19、11艘，資源緊張，推動了煤炭價格繼續處于中高位。

下游需求持續看好，求購心理依然存在，預計港口資源緊張，煤價保持高位將延續到明年一月中旬。（王云）