港口煤炭庫存處于較低水平,動力煤冬儲需求旺盛,煤炭產地進行較大范圍的安全檢修，年底煤炭企業爭取定價主動權等都會對動力煤價格產生有力支撐。

近期動力煤價格穩步上行，目前主力1405合約價格上漲至570元/噸一線。筆者認為，前期受益于大秦線檢修、冬儲及煤礦安全大整頓等，動力煤價格高位運行，后市隨著宏觀氛圍改善以及供需面給予支撐，動力煤價格有望延續強勢。

現貨價格反彈

近期動力煤價格漲勢較為明顯，截至11月13日，環渤海動力煤5500大卡價格為554元/噸，較10月初上漲了24元/噸，漲幅接近5%。相比之下，產地煤價漲幅較小，最新的太原動力煤交易價格指數為97.08，較年內低點上漲不足3%。由于煤炭價格經過長時間的低位運行，加之環渤海地區動力煤供應偏緊，煤企挺價意愿明顯增強。近日中國神華大幅調高動力煤價格，其他大型煤炭企業跟隨上調煤價，市場樂觀情緒升溫。

宏觀氛圍改善

近期，十八屆三中全會通過深化改革決定，市場信心得到極大鼓舞，股指和改革概念股強勢上漲。雖然煤炭行業加快資源稅改革以及環境保護費改稅，在一定程度上會影響煤炭需求和價格，但是這些措施在市場預期之內，并且從長期來看,煤炭行業重新洗牌，有助于加快行業去產能以及減輕未來的供應壓力。因此，宏觀經濟以及行業預期向好不斷凝聚市場做多力量。

供需面給予支撐

需求方面，由于冬季是枯水季節，水力發電量將出現明顯下降，市場對于火電依賴度不得不提高。同時，冬儲行情尚未結束，采購需求將持續釋放。因此，預計煤炭市場在年底有望繼續走好。庫存方面，截至11月16日，秦皇島港煤炭庫存為567萬噸，仍然處在近幾年低位。截至11月10日，重點電廠煤炭庫存為8120萬噸，較10月底微增；重點電廠煤炭庫存可用天數為22天，出現小幅下降。目前港口庫存處于偏低水平以及電廠冬季持續補庫存，給予煤炭價格強有力的支撐。另外，沿海運價延續高位運行對現貨煤價上漲形成利好。

綜上分析，港口煤炭庫存處于較低水平,動力煤冬儲需求旺盛,煤炭產地進行較大范圍的安全檢修，年底煤炭企業爭取定價主動權等都會對動力煤價格產生有力支撐，后期動力煤價格有望延續強勢，短期1405合約關注586元/噸一線壓力。