接近尚德電力控股有限公司（NYSE:STP，下稱尚德電力）的高層人士向財新記者透露，作為敲定債權重整方案的重要環節，尚德電力主要資產無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱無錫尚德）收到至少5家戰略投資人的意向申報。5家戰略投資人主要是民營企業。

另一位參與重整的權威人士表示：意向戰略投資人很可能是同業，對于這個投資人而言，尚德的品牌優勢和海外的市場是構成吸引力。熟悉破產案件的法律人士則介紹說：意向戰略投資人會向企業提出要求，例如盡職調查和支付對價。

而在難度方面，構成障礙的首要因素是債務數量。目前，包括銀行、供應商和擔保在內，無錫尚德最終確認的債權是107億元，其母公司尚德電力5.4億美元（約33億元）的可轉債到期日延至8月30日。而其所對應的資產卻不足債務的四分之一。

除債務金額巨大之外，債權人妥協意愿是影響重整的另一要素。財新記者得知：境內債權人所對應的資產是尚德電力的主要資產無錫尚德，其現金資產占尚德電力的60%。而由于無錫尚德已經申請了破產重整，在法律關系上切斷了和其母公司債權人之間的關系。因此境內債權人相對境外債權人來說的議價能力更高。在重整方案的談判過程中，境內債權人妥協的意愿度不大。

最后一重障礙是不同債權人訴求分歧。尚德電力5.4億美元可轉債的債權人主要是包括對沖基金在內的機構投資者，可轉債到期后處置有幾種可能：第一，轉換成股票；第二，讓公司清償，若清償不了，公司可能申請破產保護；債權人也可以申請破產重整，失敗則再進行清算。如讓尚德電力破產則相當于摧毀了無錫尚德的海外市場渠道和美國上市公司的品牌。如轉股，假設無錫尚德不能起死回生，股票也成廢紙。

上述接近尚德電力高層的人士透露，目前境內外債權人的意向不一致。

此外，在無錫尚德的重整方案中，新的出資方與原有的債權人之間恐為零和博弈。一位接近債權銀行的知情人士表示，削減銀行債務很可能是國聯注資尚德的前提，“只有這樣才能對股權進行定價”。但是，“目前沒有銀行會同意減債的方案”。

今年3月20日無錫市中院接受了無錫尚德9家債權銀行的申請，做出最后裁定，對無錫尚德實施破產重整。按照中國的《破產法》規定，重整計劃的草案需在9個月內向法院遞交。這意味著無錫尚德最遲不超過12月20日向法院提交重整計劃。

接近尚德電力高層的人士透露說，在上述5家企業申報之前，兩家實力雄厚的企業曾經有所試探。其一是江蘇中能硅業科技發展有限公司，為香港上市公司保利協鑫全資控股的高純多晶硅生產企業。另一家是無錫市國資金融企業國聯集團。后者一直被認為是無錫尚德可能性最大的救贖者。

知情人士說，這兩家企業可能半途“撂挑子”。以國聯集團為例，“國聯原計劃只投資無錫尚德的優質資產，并不打算接手其巨額債務”，但這一算盤很可能落空，這位人士說。