本報告期(2025年3月19日至2025年3月25日)，環渤海動力煤價格指數報收于685元/噸，環比下降1元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數量為300條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為678元/噸，長協綜合價格為686元/噸，現貨與長協的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中，價格下行的有1個，降幅為5元/噸，其余規格品價格全部持平。

分析認為，近期全國迎來大回暖過程，電煤消費回落進程明顯早于市場預期，而基于主要鐵路春季集中修在即，集港發運增加，沿海煤炭市場供需寬松格局進一步擴大。本周期，市場悲觀預期增強，買賣雙方博弈升級，環渤海動力綜合平均價格繼續小幅下行。

一、電煤消費走弱進程加快。春季前沿直抵華北，南北方多地熱如初夏，北方集中供暖陸續進入尾聲，而消費、基建項目落地尚待時日，整體電煤消費淡季特征凸顯，部分電廠陸續開啟檢修計劃。目前沿海電廠耗煤已降至歷年同期低位，庫存依然處于高位水平，無論是基于去庫打算還是維持動態均衡，整體采購需求表現不足，采購多元化也對北上采購模式形成牽制。

二、時段性集港運輸增加。據悉今年大秦鐵路春季集中修定于4月份，為保障貨源供給充足，鐵路部門積極組織貨源上站，沿線港口迎來時段性集港增量。進入3月下半月，除日常天窗檢修外，大秦鐵路運量基本保持在120-125萬噸左右，秦唐兩大港區調進同步增加，周均調進量同環比增幅在7-8%左右。各港疏港壓力倍增，賣方面臨成本和庫存雙重壓力。

三、貨物周轉依舊緩慢。近期全社會庫存仍保持高位水平，環渤海九港庫存同比增幅35%、南方港口庫存同比增幅19%，始終對煤炭向港口及下游轉移形成阻力。即便環渤海各港加大疏港力度，也僅能維持動態庫存均衡，無效庫存、大集團庫存高、交叉清庫等現狀難以改變，整體收效不佳，高位庫存對沿海煤價形成持續性壓制。

整體來看，多重因素交織下，沿海煤炭供需寬松格局難以改變，全社會高位庫存始終削弱有效需求向上傳導，沿海煤價始終承壓運行。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年3月19日至2025年3月25日)，沿海煤炭運價先抑后揚，整體小幅上漲。截至2025年3月25日，運價指數報收884.96點，與3月18日相比上行23.45點，漲幅為2.72%。

具體到部分主要船型和航線，2025年3月25日與2025年3月18日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報45.6元/噸，環比上行1.8元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報30.4元/噸，環比上行0.8元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報32.4元/噸，環比下行0.7元/噸。