摘要

上周煉焦煤競拍持續(xù)升溫，個別鋼廠焦炭提降計劃暫時擱置，本周，市場傳出個別焦企預(yù)期提漲信息，焦鋼博弈進(jìn)一步加劇，而煉焦煤市場在基本面強支撐之下，預(yù)計仍將繼續(xù)趨強。

周一競拍市場繼續(xù)偏強上漲

19日，內(nèi)蒙古棋盤井某主流煤企煉焦精煤競拍，高灰低硫肥煤(A12S0.8)起拍價1680元/噸，實際成交價1840元/噸，較上期漲160元/噸;高硫肥煤(A12S2.4)起拍價1580元/噸，實際成交價1740元/噸，較上期漲160元/噸。

19日，山西呂梁9#精煤(A9.5S1.2V17-19G72Y11)起拍價1800元/噸，實際成交價2105-2110元/噸，較上期9.14再漲230元/噸。

目前煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈逐步回歸各自基本面驅(qū)動邏輯

雖然，目前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境依舊復(fù)雜嚴(yán)峻，但國家層面也在持續(xù)加大落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策措施。對于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)而言，后續(xù)大的走勢仍然決定于終端鋼材市場需求的回暖程度(基建及地產(chǎn)為主)，當(dāng)然也包括情緒提振下中間貿(mào)易商的交易量的提升——投機囤貨需求。在終端鋼材市場長時間的“強預(yù)期與弱現(xiàn)實”的博弈之中，貿(mào)易商的投機囤貨需求基本已壓制在低位水平，整體鋼材市場基本回歸了終端實際鋼材需求為主的供需基本面格局，重回基本面驅(qū)動邏輯。

整體而言，由于穩(wěn)增長政策的壓實和再加碼，終端市場需求的釋放正在逐漸回暖，但釋放力度是否匹配目前鋼廠產(chǎn)量的提升仍有待繼續(xù)觀察。9月16日，247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量連續(xù)7周上漲至238.02萬噸/日的高位水平，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)加快，供給壓力顯現(xiàn)，鋼材社會庫存出現(xiàn)回升。因而，仍需要警惕傳統(tǒng)“金九銀十”需求不及預(yù)期、但產(chǎn)量恢復(fù)超預(yù)期的風(fēng)險，預(yù)計鋼材價格仍將是窄幅震蕩局面。

煤礦安檢預(yù)期疊加節(jié)前補庫需求釋放，煉焦煤供需基本面優(yōu)勢明顯

據(jù)煤礦安全網(wǎng)統(tǒng)計，2022年山西共發(fā)生28起煤礦安全事故，尤其是7、8、9月以來煤礦事故較為頻繁。據(jù)部分煤礦企業(yè)反饋，所在縣級已完成了煤礦安全隱患大排查，等待市級驗收抽查;部分礦反饋市級已進(jìn)行了安全抽查驗收。部分礦廠反饋，雖然目前尚未收到關(guān)于20大召開前的安檢通知，但礦上有一定的安檢預(yù)期在。

此外，蒙煤作為煉焦煤重要的進(jìn)口補給，雖然，甘其毛都口岸蒙煤通車保持在600車以上，但風(fēng)化煤的通車(20-30%)擠占了一定蒙5煉焦煤的進(jìn)口量，策克口岸自9.19日零時起調(diào)整為中風(fēng)險區(qū)，國內(nèi)方向外運仍暫停中。蒙古煉焦煤補給有一定收縮。

因而，近期煉焦煤供給端有一定收緊以及進(jìn)一步收緊預(yù)期，而下游焦鋼企業(yè)持續(xù)高位開工，煉焦煤總庫存(產(chǎn)地+港口+鋼焦終端)呈現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢，且國慶長假即將來臨，下游終端企業(yè)節(jié)前補庫需求逐步釋放，因而，煉焦煤基本面強支撐下，近期繼續(xù)偏強，但上漲幅度依舊得密切關(guān)注下游終端的利潤變化情況，目前下游雖有部分虧損，但尚在可接受范圍之內(nèi)。