近期煤市走勢簡析

北港保持累庫態勢。近期港口調出量不及調入量，庫存持續增加，根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，截至6月10日，目前北方九港庫存已突破2300萬噸，而隨著氣溫升高，煤炭易發生自燃，近日部分貿易商開始加快出貨。

港口市場交易活躍度一般。近期，雖然終端日耗稍有回升，但在終端庫存高位、限價政策仍在等因素影響下，下游對高價市場煤接受度有限，多維持長協拉運。根據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，截至6月9日，沿海八省煤炭庫存仍保持在3000萬噸以上高位水平，較去年同期增加超過500萬噸。

后市研判

上游供應方面，近日，應急管理部、國家礦山安監局、國家發改委、國家能源局四部門聯合發布《關于加強煤炭先進產能核定工作的通知》，要求進一步釋放先進煤炭產能，提升煤炭安全穩定供應能力，預計“迎峰度夏”期間，國內煤炭產量將維持高位運行，并顯著高于去年同期水平。

下游需求方面，一是民用電需求來看，隨著氣溫逐漸升高，居民用電需求將季節性增多;二是工業用電需求來看，5月底，國務院印發《扎實穩住經濟的一攬子政策措施》，旨在全力提振工業經濟企穩回升，為穩住經濟大盤提供堅實支撐。緊接著，閩、粵、津、皖、浙等多地紛紛出臺穩經濟一攬子政策措施，可以看出，國家及地方政府本輪穩經濟力度較大，但經濟恢復需要一定時間，加之國內疫情形勢多變，其對經濟的影響短期內或難以完全消散，綜合來看，后期工業用電需求將隨著經濟形勢好轉而逐步回升，但短期內工業用電需求增幅或不及預期;三是水電來看，未來10天，江南大部、華南以及西南地區東部等地降雨較常年同期明顯偏多，水電出力較強，火電用煤需求將持續受到壓制。

綜合來看，預計6月底前，下游采購需求將有所恢復，但考慮到國內煤炭產量維持高位、港口及終端庫存居于高位、水電出力較強、工業用電需求增幅或不及預期、政策端調控預期仍在等諸多因素，市場或難以出現“旺季”火熱行情，市場煤價將持續承壓。