近日，綜合能源上市公司永泰能源（600157.SH）向市場交出亮眼成績單，經營業績持續向好，預期盈利將進一步增厚。

數據顯示，2021年公司實現營業收入270.8億元，同比增加22.29%；實現扣非歸母凈利潤7.64億元，同比大漲291.23%。同時，今年一季度公司營收為77.39億元，同比快增42.01%；扣非歸母凈利潤為3.14億元，同比大漲155.66%。業績的快速增長得益于煤炭板塊表現優異，焦煤銷量同比增加及焦煤銷售價格同比上漲大幅提升了公司利潤。

永泰能源的經營業績表現，獲得研究機構看好，多家券商給予永泰能源 "增持"和"買入"評級。開源證券表示，海內外煤價維持高位，焦煤需求持續向好，公司盈利有望提升。隨著永泰能源著力新的利潤增長點，煤炭產能擴增落地、電價上浮效益顯現、頁巖氣及煤下鋁資源的開發，未來的業績增長指日可待。

煤炭業務量價齊升，帶動永泰能源公司業績穩健增長

根據"十四五"規劃，我國年度煤炭需求量在40 億噸左右，2021年，國內煤炭需求旺盛，煤炭價格持續高位運行，特別是10月后，煤炭價格快速上漲，連創歷史新高。

國家能源局表示，我國以煤為主的資源稟賦，決定了煤電在相當長時期內仍將承擔保障我國能源電力安全的重要作用。國務院常務會議也明確指出，要充分發揮煤炭主體能源作用，優化煤炭生產、項目建設等核準政策，落實地方穩產保供責任，充分釋放先進產能。這表明，煤炭仍將是我國能源安全的穩定器和壓艙石，是我國向現代能源體系平穩發展的重要過渡橋梁。

永泰能源擁有優質煤炭資源和較強資源儲備優勢，所屬煤炭資源量總計38.30億噸，其中優質焦煤資源量共計9.06億噸，優質動力煤資源量共計29.24億噸，總產能規模990萬噸/年。焦煤資源豐富、產能規模大，為公司提供了較強的抵抗市場波動能力。在此基礎上，永泰能源抓住國家增產保供、釋放優質產能的政策機遇，加快推進公司優質產能核增工作。

根據2021年9月18日山西省能源局下發的《關于摸底調查部分煤礦擬增擴煤炭資源相關情況的通知》，永泰能源對所有存在邊角、夾縫、空白資源且有資源增擴可能的礦井進行了全面分析、梳理。目前，金泰源煤礦和森達源煤礦作為2021年山西省擬核增產能煤礦列入保供煤礦，首次核增產能共計 60 萬噸/年已獲得了山西省能源局批復。接下來將繼續推進森達源煤礦（二次核增）、南山煤礦、孫義煤礦、孟子峪煤礦合計 150 萬噸/年產能核增工作，后續公司焦煤總產能規模有望達到 1,100 萬噸/年。

專業人士測算，永泰能源2021年煤炭采選銷售收入106.81億元，原煤銷售量1,071.27萬噸，銷售單價約為997.01元/噸。若新增150萬噸煤炭產能落地，則可增加14.96億元營業收入，另加去年底實現新增的60萬噸煤炭產能，預計2022年可新增約20.94億元營業收入，12.34億元毛利潤。隨著穩增長政策拉動，國際煤價維持高位，焦煤供應偏緊，價格上漲有望持續，公司焦煤盈利有望進一步提升。

永泰能源表示，將爭取早日完成資源增擴工作，增加焦煤可采儲量，提升礦井價值和發展后勁，保持業績持續穩定增長。

積極推動重點項目進展，推動資產增值實現經濟效益

在推動煤炭產能擴增的同時，永泰能源積極推動重點項目進展，爭取早日實現經濟效益。隨著煤炭生產能力和后備資源儲量穩步提升，將為永泰能源資產增值、增產增收、效益提升提供更加堅實有力的基礎和保障。

海則灘煤礦項目具有資源儲量大、建礦條件好、預期效益優、開采壽命長、外運條件優越等諸多優勢。項目位于山西、陜西、蒙西"三西"地區之一的陜西榆橫礦區南區，資源量為 11.45 億噸，煤種主要為優質動力煤及化工用煤（長焰煤、不粘煤和弱粘煤），平均發熱量 6,500 大卡以上，是國家能源局按照先進產能批復的新建煤礦項目和陜北煤化工的重要原料供應點，也是陜西省榆林市"十四五規劃及 2035 遠景目標"重點項目和十四五能源保供重點開工煤礦，同時列入了陜西省 2022年度重點開工項目。

目前，永泰能源正在大力推進核定產能 600 萬噸/年的海則灘煤礦先進產能項目采礦許可證獲取工作。項目產能置換方案已于2021年6月獲得國家能源局批準，并于2022年 2月獲得國家發改委項目批準，相關資源價款及產能置換指標款等已繳清，目前正按照程序積極辦理采礦許可證等相關手續，預計將于 2022 年上半年完成。

經初步測算，海則灘煤礦建成達產后每年可實現營業收入約50億元、凈利潤約20億元、經營性凈現金流量約25億元，這將進一步為公司業績增長進一步增添助力。

此外，永泰能源加大所屬資源的挖掘力度，開展礦井煤下鋁資源調查，力爭提升資產價值并形成新的業務增長點。目前，公司已委托專業機構完成了8座礦井煤下鋁初步綜合調查，經初步調查資源量1億噸以上，煤下鋁品位較高，賦存比較豐富，具有較高的開采價值，正在開展第二階段煤下鋁調查工作，后續將密切關注山西省自然資源廳具體政策，抓好上述8座煤礦煤下鋁探礦權第二批試點申報工作，待取得探礦權后，將利用煤礦現有系統和開采空間適時開展煤下鋁勘查與開發工作。

永泰能源還正在實施所屬頁巖氣項目勘查開發，有序推進勘探與開發工作。2022年4月2日，壓裂試氣獲得3,885立方米/天的穩定頁巖氣流成果通過中國地質調查局油氣資源調查中心專家評審。

電力業務降本增效，電價上調直接提升公司利潤空間

永泰能源擁有煤炭與電力兩個主營業務板塊。電力業務方面，永泰能源主要從事電力生產與開發和供熱業務，所屬電廠分布在江蘇省與河南省境內，均為當地主力電廠。公司所屬電力業務控股總裝機容量為897萬千瓦、參股總裝機容量為220萬千瓦。財報數據顯示，公司2021年實現發電量312.45億千瓦時，售電量296.26億千瓦時，總營收達116.58億元，同比增長3.92%。

根據中電聯報告，2021年全國用電量 8.31萬億千瓦時，同比增長 10.3%，用電量快速增長。與此同時，國家發改委持續深化燃煤發電上網電價市場化改革，電力直接交易價格在"基準價+上下浮動"范圍內形成，上下浮動原則上不超過 20%。

永泰能源表示，公司河南、江蘇區域燃煤電廠均按照屬地電價上浮政策完成了2021年剩余交易電量合同改簽換簽工作，同時江蘇省發改委依據有關政策文件臨時上調了1~3 月、7~8 月、11~12月天然氣發電電價，公司下屬電廠因此獲益。同時，下屬電廠抓住當地物價局調價有利契機，紛紛達成每月汽價與煤價聯動調價機制，實現了工業供汽價格上調。

專業人士表示，永泰能源2021年發電量為312.45億千瓦時，按2021年平均電價上浮20%后每度電增加約0.07元，這將增加約22億元的毛利。

永泰能源所屬電廠競爭優勢明顯，地處經濟發達的長三角地區和人口稠密的中原經濟區，區域內用電量大，電力業務需求和效益有保障，隨著電價的持續攀升，并且未來火電除進口煤外將與長協煤進行100%鎖定保供，公司燃料成本有望企穩，發電業務盈利效益將在今年開始體現，這進一步推動公司業績增長，未來成長性逐漸增加。