宏觀面：據中國物流與采購聯合會數據顯示，2022年1月份全球制造業PMI較上月下降0.6個百分點至54.7%，連續2個月環比下降。而2022年1月份中國大宗商品指數(CBMI)為101.9%，較上月上升 1.0個百分點，指數兩連升至近九個月以來的最高點，表明國內大宗商品市場預期向好。中國經濟繼續發揮穩健有力的領航作用，不斷出臺實施擴大內需戰略的一系列政策舉措。數據顯示，今年2022年1月份地方債發行規模達6989億元，其中新增地方債發行5837億元，再融資債券發行1152億元。作為基建投資的重要資金來源，新增專項債大規模發行，疊加上年已發未用專項債資金，預計共有近1萬億元資金，為今年初基建投資提供充足彈藥。

天氣影響：中央氣象臺預計2月6日起，河南南部、湖北中南部、安徽中南部、江蘇西南部等地的部分地區有大雪，其中，湖北南部、安徽中南部等地局地有暴雪。廣東廣西福建等地雖然不太會下雪，但因為本次水汽很強，冬日濕冷會在雨中再來;而在本次雨雪后，有可能冷空氣繼續小碎步南下，濕冷一直斷斷續續到2月底。

供需面：長假期間大型煤企繼續保持正常生產，節后民營煤炭生產也逐漸恢復，同時印尼出口禁令已解除，供應量開始不斷加大。港口庫存仍略顯偏緊，秦皇島港截至2月7日，煤炭庫存為457萬噸，較1月末增加55萬噸，但同比去年仍顯偏低。終端庫存方面，據發改委，截至1月26日，全國統調電廠存煤1.7億噸以上，同比增加超過5200萬噸，創歷史新高，可用22天。保供效果明顯，電廠冬季用煤不足為慮。盡管節后工業企業復產復工，但供暖需求逐步消退后，淡季特征將會顯現，市場呈現供大于求的局面。

最后，筆者認為在“十四五”經濟穩增長的背景下，經濟政策1月密集發布，需求超前釋放，國內大宗商品需求將回升，實體經濟的復蘇提前到2022年第二季度。大宗商品需求預期向好，而2月初正值春節，節后煤炭市場將步入淡季，需求維持短時內高位后將逐漸回落，預計2月份煤價將在需求旺季尾聲和供應結構不均衡的博弈中震蕩運行。(作者：晉能控股晉城煤炭事業部煤炭運銷分公司 秦偉)