在一次客戶答謝會(huì)上，李仙德對在場的來賓們說道：晶科能源多年保持這么好的業(yè)績很不容易。一方面需要更好的研發(fā)，也要拼命地在市場中進(jìn)取與征戰(zhàn)。“公司的一些銷售同事，為了在已滿布紅海的市場中搶訂單，一度喝酒喝到胃出血。”現(xiàn)場一片嘩然。

他也不止一次地在私下聊起，“美股投資者對中國的新能源企業(yè)了解不夠，公司在那邊長期被低估，如果有機(jī)會(huì)晶科能源還是要回到A股市場。“但晶科能源回A股的時(shí)間還是有點(diǎn)晚，對不住兄弟們。”

這一次，李仙德終于得償所愿：帶領(lǐng)2.5萬人的團(tuán)隊(duì)，一同參與到晶科能源沖擊A股科創(chuàng)板的歷程中。他希望以改變資本市場地點(diǎn)的方式，讓這家組件制造商得到更充分的估值、獲得更大的市場認(rèn)可度和話語權(quán)。

而另一個(gè)重要點(diǎn)也在于：讓跟隨自己多年的同事們可以擁有更好的學(xué)習(xí)、成長環(huán)境，獲得更大的自由度，讓一部分人先富起來。

12月28日這天，他們等待已久的晶科能源A股科創(chuàng)板上市，終于迎來了新動(dòng)向：該股已被證監(jiān)會(huì)允許注冊。這表明晶科能源會(huì)在不久后快速實(shí)現(xiàn)A股上市看，這也是繼天合光能之后，國內(nèi)頭部組件廠商再度于這一科技創(chuàng)新企業(yè)的資本新平臺(tái)上的登陸。

成立于2006年、早在2010年于紐交所上市的這一公司，15年來一直是無數(shù)神話的締造者：2009年運(yùn)行了中國第一條的NPC技術(shù)全自動(dòng)組件生產(chǎn)線;2013年成為首家恢復(fù)盈利的企業(yè)，2016年成為全球最大組件制造商并隨后連續(xù)4年高居出貨量首位，2020年?duì)I收突破336億。企業(yè)在80%的全球主要光伏出貨區(qū)實(shí)現(xiàn)組件銷量的第一。近年來，企業(yè)的年復(fù)合增長率高達(dá)17.19%。

站在技術(shù)的潮頭，這家公司也借由1000多名科學(xué)家和光伏專家在電池、組件領(lǐng)域不斷精進(jìn)。從最初的N型多晶電池效率22.12%，再到如今的N型單晶電池效率24.9%以上，成立了業(yè)界最大的研發(fā)中心和UL認(rèn)證檢測機(jī)構(gòu)，集晶體硅太陽能光伏技術(shù)以優(yōu)化整個(gè)電站，形成更可靠、更具成本效益的光伏能源解決方案。

截至目前，這家首個(gè)公開宣布從P型轉(zhuǎn)向N型的高出貨量組件廠商，已獲得了N型單晶硅單節(jié)電池技術(shù)的重大突破：在權(quán)威第三方測試認(rèn)證機(jī)構(gòu)日本JET檢測實(shí)驗(yàn)室標(biāo)定全面積電池最高轉(zhuǎn)化銷量方面，達(dá)到了25.4%。也是近1年來第四次創(chuàng)造新的世界紀(jì)錄。

全球12個(gè)生產(chǎn)基地、25個(gè)倉庫以上、30個(gè)服務(wù)中心，160多個(gè)國家的客戶分布，讓這家累積發(fā)貨70GW的新能源一線公司有機(jī)會(huì)拿到更好的估值。目前千億市值俱樂部的新能源企業(yè)成員包括：隆基股份(4439億)、通威股份(1900億)、陽光電源(2056億)、晶澳科技(1519億)、中環(huán)股份(1272億)、福斯特(1149億)、福萊特(1073億)、正泰電器(1071億)。資本界所討論的不是晶科能不能進(jìn)入千億市值俱樂部，而是本次上市它有沒有可能開盤就是1000億這一點(diǎn)。而從此前微逆廠家禾邁股份的科創(chuàng)板數(shù)百億IPO市值來看，晶科能源開盤“過千億”將不會(huì)是意外。

本次晶科能源科創(chuàng)板上市，擬募資60億，用于年產(chǎn)7.5GW的高效電池和5GW的高效電池組件建設(shè)項(xiàng)目、海寧研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

能源一號(hào)思考發(fā)現(xiàn)，更多的投資者、行業(yè)人士會(huì)對晶科能源的上市報(bào)以期待，有以下幾個(gè)可能性：

第一，晶科能不能帶來更大的價(jià)值提升?無論是從技術(shù)，還是出貨量角度，它有沒有可能再度實(shí)現(xiàn)市場第一?

從目前其計(jì)劃的電池組件建設(shè)、高效電池建設(shè)速度來看，這種可能性是存在的。截至2021年9月30日，晶科的單晶硅片、電池及組件的年產(chǎn)能分別是31GW、19GW和36GW。預(yù)計(jì)2022年會(huì)投產(chǎn)16GW的N型電池片產(chǎn)能，從而為出產(chǎn)更多的低成本、高技術(shù)的N型組件帶來了機(jī)會(huì)。

今年11月，公司發(fā)布了基于N型的TOPCon組件量產(chǎn)新品Tiger Neo，量產(chǎn)輸出功率最高可達(dá)620W，效率最高可達(dá)22.30%。是市場為數(shù)不多發(fā)布600W+的組件廠家。而晶科能源在合肥的16GW最新N型TOPCon電池工廠預(yù)計(jì)明年一季度投產(chǎn)，晶科合肥工廠投產(chǎn)后良率預(yù)計(jì)能和量產(chǎn)的PERC電池持平，也將快速成為行業(yè)向N型商業(yè)化生產(chǎn)的升級換代推動(dòng)者。

盡管目前的晶科，在P型組件的產(chǎn)能上沒有計(jì)劃、也沒有落實(shí)到第一，但如今徹底轉(zhuǎn)N型，讓自己站在新一代主流產(chǎn)品中的未來C位，已成了李仙德、陳康平等高層的重要戰(zhàn)略主導(dǎo)思想之一。當(dāng)數(shù)年后市場從P型真正過渡到N型后，晶科勢不可擋的N型新勢力無論是在電池端、組件端，或許會(huì)有更優(yōu)質(zhì)、更先發(fā)制人的表現(xiàn)力。

第二，晶科能源能不能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化?

現(xiàn)在的晶科，大部分收入來自于組件端。其中2020年的組件營收為總營收的98%，硅片和電池片都是為組件出貨來服務(wù)的。今年第三季，晶科出貨量4993MW，其中光伏組件4671MW。這一點(diǎn)與天合光能、正泰電器等頭部企業(yè)的業(yè)務(wù)分散格局有不同之處，與晶澳科技相似。

經(jīng)過禾邁股份A股上市、獲得超過10倍募集資金的這一戰(zhàn)，不能排除晶科能源或許會(huì)募集到比自己想要資金多得多的錢。更多的資金，一方面可以用來作為儲(chǔ)備金，但另一種可能性在于或許會(huì)用于晶科能源的多元業(yè)務(wù)拓展上。比如說像隆基那樣建立更大的硅片生產(chǎn)基地，或者參股更大量的多晶硅業(yè)務(wù)(目前晶科也確實(shí)在做，與特變電工、晶澳科技等共同參股多晶硅項(xiàng)目)。也可能，它像東方日升那樣直接自己建多晶硅的生產(chǎn)基地、做其他輔材業(yè)務(wù)布局等。當(dāng)然晶科能源本身也是一家獨(dú)立的上市公司，李仙德旗下的晶科科技在做電站等業(yè)務(wù)的延伸。

實(shí)現(xiàn)多元化的路徑，也不僅僅是晶科能源IPO這一種方式。比如在未來A股上市后，再進(jìn)行發(fā)債和定增，也都將讓它完全地打開業(yè)績想象空間，而不是僅僅拘泥于組件一端。盡管就組件制造及銷售的本身而言，它已很強(qiáng)大了。

第三，在分布式業(yè)務(wù)方面，晶科能不能走到更遠(yuǎn)?

今年前11月，國內(nèi)分布式業(yè)務(wù)快速上揚(yáng)，預(yù)示著未來更多頭部、新加入的組件、電站廠商必然會(huì)在這個(gè)市場上大舉廝殺。

晶科能源也在積極布局分布式領(lǐng)域，無論是產(chǎn)品還是解決方案都會(huì)更快迭代推出。這對于晶科整體組件的業(yè)務(wù)重心把控，將帶來一些新的變化。此前晶科的更多重心放在大型集中式電站上。如今進(jìn)入分布式的賽道上，它會(huì)有什么新穎玩法，也會(huì)讓人期待。當(dāng)然，從目前的整縣推進(jìn)業(yè)務(wù)(今后很大一部分的分布式市場份額，可能會(huì)被這個(gè)項(xiàng)目所涵蓋)來看，還會(huì)以央國企為主導(dǎo)，對晶科這家擅長與國資打交道的企業(yè)來說，中國市場的分布式合作項(xiàng)目拿到手，也會(huì)相對容易一些。

截至第三季度末，晶科能源總資產(chǎn)639.97億元，凈資產(chǎn)140.81億元。今年第三季財(cái)報(bào)顯示，該公司營收85.7億元(折合約13.3億美元)，環(huán)比增長8.1%;實(shí)現(xiàn)凈利1.942億元(折合約30.1百萬美元)，同比增長27.3%。