火電企業(yè)購煤形勢十分嚴峻，動力煤價格上升的勢頭仍在繼續(xù)。

7月14日，為保當?shù)仉娒汗?yīng)，河南省已做出要求所有煤礦生產(chǎn)電煤一律不得外銷等決定。當日，鄭商所對動力煤期貨部分合約實施交易限額，5個重點合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為1000手。受益于動力煤價格的持續(xù)上漲，A股市場煤炭板塊持續(xù)飆升。

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，在北方港口動力煤價格居高不動的同時，多個產(chǎn)地坑口動力煤價格陸續(xù)上調(diào)，而且海外煤價持續(xù)走高，連續(xù)創(chuàng)下近11年以來歷史新高。國內(nèi)坑口煤價、海外煤炭價格，均與北方港口煤價處于倒掛狀態(tài)。

由倒掛狀態(tài)引發(fā)，北方港口庫存偏低，而電廠存煤也低。根據(jù)華泰證券的分析統(tǒng)計顯示，北方港口(秦皇島、曹妃甸和黃驊港)庫存低于過去4年的同期均值近26%，而沿長江內(nèi)陸電廠煤炭庫存為413萬噸，低于過去4年的同期均值逾30%。

動力煤期貨部分合約被實施交易限額

7月14日，鄭商所對動力煤期貨部分合約實施交易限額，自2021年7月15日當晚夜盤交易時起，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2109、2110、2111、2112、2201合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為1000手。單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會員或者客戶當日在動力煤期貨單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。

 

　　7月14日，動力煤期貨合約繼續(xù)上揚。其中主力合約2109合約，收盤報896.4元/噸，上漲27.8元/噸，漲幅達到3.20%。目前這個價位距離前期5月份高點，不足50元/噸。

受益于動力煤價格的持續(xù)上漲，A股市場煤炭板塊持續(xù)飆升。7月13日，煤炭ETF(515220)上漲4.28%，成交額為1.80億元，換手率為17.05%。7月14日，煤炭ETF(515220)一度上漲2.90%，隨后有所回落，收盤漲幅為0.24%。其中，兗州煤業(yè)取得10%漲停收盤，中煤能源漲幅達到4.96%。

河南電煤不外銷，重慶求助山西省提供支持

伴隨各地高溫預(yù)警頻繁發(fā)布，火電企業(yè)購煤形勢十分嚴峻，各地政府也開始頻頻出招應(yīng)對。7月14日，為保當?shù)仉娒汗?yīng)，河南省已做出要求所有煤礦生產(chǎn)電煤一律不得外銷等決定。

通知稱，7月11日晉東南地區(qū)暴雨致使侯月線、太焦線中斷，對省外電煤運輸產(chǎn)生較大影響，為確保省內(nèi)電煤供應(yīng)，按照省政府領(lǐng)導(dǎo)要求，要求河南能化集團、平煤集團、鄭煤集團、神火集團及其他煤炭生產(chǎn)企業(yè)，所有煤礦生產(chǎn)電煤一律不得售往省外;省內(nèi)所有煤礦生產(chǎn)煤炭可以轉(zhuǎn)作電煤使用的一律不得入洗;所有煤炭企業(yè)按日報送前一日電煤生產(chǎn)情況、銷售情況、結(jié)構(gòu)調(diào)整情況等。

 

 

　　相比河南省內(nèi)還有多個煤炭企業(yè)來說，重慶在面臨火電企業(yè)購煤形勢十分嚴峻的時刻，就不得不求助于外地煤炭產(chǎn)量大省。近日，山西省能源局與重慶市經(jīng)濟與信息化委員會組織兩地煤、電及運輸企業(yè)在太原舉行會議，就晉渝兩地煤炭產(chǎn)運需銜接有關(guān)事宜進行對接。

 

通過召開會議，晉渝兩地就深化煤炭供需合作方面達成了共識:

一是為緩解重慶市面臨的用煤緊張形勢，山西省從講政治、顧大局的角度出發(fā)，在煤炭供應(yīng)和運輸保障方面盡最大努力為重慶市提供支持和幫助;

二是建立晉渝兩地政府部門間的調(diào)度機制，定期調(diào)度兩地煤電合作情況，實現(xiàn)信息互通，并及時協(xié)調(diào)解決存在的問題，促進煤炭供需合作，共同推進兩地經(jīng)濟發(fā)展;

三是加強兩地煤電及運輸企業(yè)的對接聯(lián)系，努力推進簽訂產(chǎn)運需三方認可的煤炭中長期購銷合同，進一步建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

目前，在煤炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，一方面要求全力保供，在有條件的情況下增產(chǎn)、擴產(chǎn)，另一方面又需要嚴防過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃。國家發(fā)展改革委環(huán)資司副司長趙鵬高7月13日表示，我國將強力推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，把堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展作為當前工作重點，嚴控增量項目，加快存量項目改造升級，扎實開展鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能“回頭看”，嚴防過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃。積極發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等綠色低碳發(fā)展。

港口和產(chǎn)地煤價格倒掛

根據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，目前陜西、內(nèi)蒙等外運動力煤價格仍然保持上漲態(tài)勢，而且坑口煤價和海外煤價，對港口價格仍然有差距，后期價格支撐仍然比較明顯。數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海地區(qū)港口5500大卡動力煤價格為947元/噸，而國內(nèi)價格洼地的內(nèi)蒙古坑口煤價為764元/噸，這里的動力煤計入運費和港雜費之后，到達北方港口的成本約為1050元/噸。

港口和坑口煤價處于倒掛，抑制煤炭貿(mào)易商向港口發(fā)運的積極性，更何況陜西、內(nèi)蒙等外運動力煤價格近期持續(xù)保持上調(diào)態(tài)勢。此外，海外煤價方面，澳大利亞紐卡斯爾動力煤價格為145美元/噸，創(chuàng)2010年以來新高，折合成到岸價約1190元/噸(計入運費、增值稅、匯率和港雜費)，同樣高于國內(nèi)港口煤價。

華泰證券煤炭行業(yè)分析師王帥表示，目前各關(guān)鍵節(jié)點煤炭庫存均處于歷史絕對低位，北方港口(秦皇島、曹妃甸和黃驊港)庫存目前為850萬噸，較去年同期低21%，且低于2017-2020年同期均值26%;長江口(對應(yīng)沿江內(nèi)陸電廠煤炭供應(yīng))庫存為413萬噸，較去年同期低27%，且低于2017-2020年同期均值36%;沿海八省電廠庫存為2540萬噸，較去年同期低20%，低于2017-2020年同期均值15%。同時，需求環(huán)比上升以及港口坑口煤價倒掛，使得各個節(jié)點庫存在歷史絕對低位繼續(xù)被動去化。

王帥認為，煤價拐點可能出現(xiàn)在8月中下旬。隨著夏季進入尾聲，煤炭需求將放緩，通常電廠日耗8月下旬開始進入下行通道，同時9月-10月的淡季預(yù)期，下游電廠或放緩采購節(jié)奏從而壓制煤炭價格。但是考慮到絕對低庫存下的補庫需求以及11月至來年2月為期四個月的供暖季，預(yù)計煤價回調(diào)幅度有限。

天弘永利債券基金經(jīng)理張寓表示，周期股仍然值得重點關(guān)注。雖然近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所走弱，并且市場預(yù)期經(jīng)濟會向下，但是從經(jīng)濟周期運行的時間，需求的韌性，供給的結(jié)構(gòu)性不足等方面看，周期股仍然值得重點關(guān)注。尤其是Q3旺季，周期股目前的預(yù)期非常低，估值很合理，如果經(jīng)濟有回補動力，則周期股仍然存在機會。此外，缺貨和囤貨現(xiàn)象預(yù)計還會出現(xiàn)。個股層面，仍然集中在中長期具有壟斷力的優(yōu)質(zhì)公司，但從行業(yè)、競爭格局、估值方面有更多的平衡和考量，優(yōu)先選擇具有確定性競爭力、同時估值合理的公司。